特斯拉100%国产化的意义,只是让Model 3降到19万吗?

​文 | 王安忆

上周五,特斯拉宣布官降的第一时间,我们便为大家推送了《不到30万的Model 3要火!为什么中国待特斯拉“比亲儿子还亲”》一文,指出售价不到30万元的国产Model 3,有望在今年实现年销15万辆的目标,并且会像当年的苹果iPhone一样,带动中国新能源汽车产业链优质企业的爆发性增长。

特斯拉100%国产化的意义,只是让Model 3降到19万吗?

虽然第一辆国产Model 3要到明天(1月7日)才能交付给首批社会车主,但资本市场的热情已被提前点燃。

今日(1月6日)开盘,特斯拉概念板块高开高走,短短半日便涌入超过180亿资金,板块市值飙涨近300亿元,截至收盘有近20只相关个股封上涨停,特斯拉成为领涨两市的明星概念。

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特斯拉概念股板块

而在美股市场,特斯拉1月3日开盘后高开高走,股价一度涨幅超过5.52%,盘中市值大破800亿美元。截至当日收盘,特斯拉股价报收443美元,市值高达799亿美元。

券商紧急召开电话会议

上周五,特斯拉宣布国产Model 3标准续航升级版直降3.2万元,再算上新能源汽车补贴2.475万元,最终售价为29.905万元(免购置税)。

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消息一经发布,顿时引发机构朋友圈疯狂刷屏。上周日下午,包括天风证券、申万宏源、海通证券、安信证券、兴业证券在内的多家券商研究所接连召开千人电话会议,解读特斯拉降价意义,剖析特斯拉产业机会。

兴业证券汽车团队指出,特斯拉有三方面超预期:

一是特斯拉2019年度产销量超市场预期。特斯拉在宣布国产Model 3降价后,又公布了2019年第四季度的交付和生产量,其全球产量为10.48万量,而交付量达到11.2万辆,全年累计交付36.75万辆,同比增长50%,超过市场预期。

二是特斯拉上海工厂产能超市场预期。特斯拉上海超级工厂制造总监宋钢介绍,目前上海工厂的产量可以达到设计产能的理想状况,即每小时生产28台,每天开工10小时,目前每周产量超过1000台,预计将来能到达3000台/周。兴业证券预计国产特斯拉2020年产量有望超过15万辆。

三是特斯拉持续超市场预期,国产Model 3有望成为现象级产品,兴业证券认为这种持续超预期的背后是特斯拉过硬的产品力以及超强的学习和扩张能力。

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国泰君安电新团队同样认为,“如此低位的价格诚意,表现出特斯拉对中国这个全球最大潜在电动车市场的野心,同时也意味着特斯拉供应链的国产化,正在以超出大家预期的速度进行着。”

Model 3有能力降到19.7万元

此前,特斯拉宣布目前国产Model 3的零部件本地化率为30%,到年中将达到70%,今年年底则将实现100%的本地化率,这个消息被各大劵商机构视作比降价更为重大的利好消息。

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特斯拉上海工厂车间

首先,国产化率的提高,有助于特斯拉进一步降低成本,是提升产品竞争力的重要保障,甚至随着规模化效益的增强,国产Model 3的终端售价或将继续下探。

兴业证券的最新研究报告显示,国产Model 3的毛利率显著高于美国产Model 3,在特斯拉采用国产供应链后,其生产成本要比美版低20%-28%。

因此,兴业证券预估,国产Model 3具备最大27%-34%的降价空间,最低售价或低至19.7万元。

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其他券商汽车行业分析师预测虽不如兴业证券这般大胆,但业内共识是,特斯拉Model 3 至少还有4-5万的降价空间,如果年内进一步降价到25万的话,那么对整个汽车行业的竞争格局都会产生巨大的影响,而直接承压的并非国产新能源车型,而是定价在30万-40万的中高端车型。

特斯拉有望带动新黄金十年

各大券商不仅一致看好国产Model 3的销售前景,另一个共识是热销之下的特斯拉将复制苹果概念股,为A股市场新能源汽车板块带来新的黄金十年。

国泰君安新能源汽车团队表示,“如果我们深挖特斯拉超级工厂背后的供应链公司会发现,和苹果产业链、华为产业链相比,汽车在产业链的长度和深度上,要远远超过智能手机,有望持续受益的供应商名单也会更长。”

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特斯拉上海工厂车间

具体来看,特斯拉的供应链涉及包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分,涉及直接、间接供应商一百余家。

中信证券也指出,特斯拉产品竞争力强,供应链空间大,示范效应强,而国产Model 3降价超预期,上海工厂爬产进度超预期,基本面利好持续催化,继续重点推荐特斯拉供应链。

对此,华创证券、太平洋证券等业内证券分析师的观点不谋而合,还有分析人士指出,在特斯拉带动下,中国新能源汽车行业技术水平有望大幅提升,从而进一步降低国产新能源汽车成本。此外,特斯拉的国产化和成本不断下降的趋势,必将带动国内更多新能源汽车产业链企业或特斯拉中国合作伙伴快速发展。

有概念股单月股价翻倍

在券商大张旗鼓的铺垫之下,特斯拉概念股不出意外在今日迎来疯长。

比如上市公司亚玛顿开盘后不久就出现一字涨停。截至午盘收盘,股价报收26.55元,超3万多手买单封在涨停板上。数据显示,从11月28日至今,亚玛顿股价已经从12.87元上涨至26.55元,短短一个多月,涨幅超106%。

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前一日晚间,亚玛顿披露公告称,自己近年来已成为特斯拉合格供应商,2019年开始逐步放量向其提供太阳能瓦片玻璃等。

截至今日A股收盘,天通股份、文灿股份、世运电路、旭升股份、亚玛顿、永利股份、凌云股份、京山轻机、天汽模、华昌达等近二十只特斯拉概念股纷纷涨停。

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特斯拉部分概念股股价信息

除此之外,还有多家公司在互动平台上“蹭”热点,纷纷透露自己与特斯拉存在一定的联系,并迎来股价狂欢。例如上周六,一家汽车模具公司表示,特斯拉是该公司重要客户之一,公司为其部分车型提供模具产品,今日开盘仅6分钟,该公司股票也同样涨停。

此情此景正如当年苹果产业链带来的效应。当年,苹果全球产业链布局向中国倾斜,那些自身技术实力达标,有大规模生产能力的企业都迎来了爆发性的增长,也曾诞生过不少“10倍股”,比如莱宝高科市值就翻了10倍以上。

要打入特斯拉核心供应链

不过,A股的疯狂是怎么回事,大家其实都见怪不怪了。看完热闹,我们更应该清醒认识到,一直以来,特斯拉的核心技术供应商多数来自日本、美国和欧洲,国内企业更多是作为二级原材料供应商进入供应链体系。

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特斯拉的电池组

比如,特斯拉最核心的锂电池组中,锂电池PACK的制造商是日本松下和韩国LG;正极材料和隔膜供应商为日本住友化学;负极材料的供应商为日本日立化学;电解液由日本三菱化学生产。只有电池连接器由中国的长盈精密提供,盖板和保护壳由旭升股份提供。

特斯拉独步天下的电池管理系统方面,集成电路是由意法半导体提供;接触器由墨西哥泰科电子提供;冷却液来自意大利高华公司。仅有PCB板来自中国企业沪电股份,FPC柔性电路板来自中国企业东山精密。

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国外科技爱好者拆解特斯拉电池板后的发现

当年iPhone入华,催生了国内像舜宇光学科技、瑞声科技、欧菲科技、欣旺达这样的行业龙头和优秀企业的诞生,最终推动了中国手机制造业的大发展。

因此,特斯拉的国产化,意义不仅在于可以加速淘汰那些依赖政府补贴甚至骗补的新能源车企,更在于能否带动中国本土新能源产业链企业的整体进步,只有更多中国厂商打入特斯拉上海超级工厂的供应链,更多中国供应商成为特斯拉的核心技术供应商,我们才能说特斯拉国产的这笔买卖,真正实现了双赢。

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