京沪高铁6日申购 打新是否值得抢?

京沪高铁6日申购 打新是否值得抢?京沪高铁6日申购 打新是否值得抢?

上市公司观察

最赚钱的高铁——京沪高铁(601816)即将驶入A股。1月6日,该公司启动申购。京沪高铁业绩呈现高增长态势,但未来客流量能否继续大幅增长以及票务是否给该公司带来大量利润还有待观察。

文、表/广州日报全媒体记者 张忠安、陈丽莉

根据招股书,京沪高铁同意本次IPO股票不超过62.86亿股,占发行后总股本的比例不超过12.80%。

根据招股书,京沪高铁业绩表现可谓亮丽,2016年、2017年、2018年和2019年前三季度营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元,净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.2亿元。

天风证券的分析师姜明认为,京沪本线为优质资产,当前需求良好,未来的业绩成长空间在于打开产能与价格上限,一方面可继续增开超长编组动车组,另一方面可在该线车与跨线车之间获得平衡,这需要高铁网的持续加密以疏解京沪线上跨线动车组所带来的产能压力,商合杭高铁通车后徐蚌段的压力将得到释放,该线车可获加开。而价格方面,当前其资产也已经隐含了涨价期权。

打新收益率是否有吸引力?

一直以来,A股的新股申购(IPO)给投资者带来了几乎无风险的投资收益。但是最近,由于在2019年11月14日申购的浙商银行,上市以后股价涨幅很少,其IPO价格为4.94元,上市当日很快就在盘中破发。这也让投资者打新收益明显下降。数据显示,2019年发行规模偏大的个股打新收益率均较大。因此,仅从打新收益率考虑,京沪高铁吸引力并不强。

记者梳理发现,2019年以来上市的个股中,发行规模较大的个股,打新收益率均较低。

“现在我们都没有专门的打新基金了,主要是收益率太低,平时也只是配置一下债券等固收类品种,如果是行情不好,还有一定的相对收益。但如果二级市场行情好了,继续拿固定收益和很低的打新收益率,实际上是很不划算的。”深圳一位私募人士告诉记者。因此,他认为,仅从打新收益率来看,京沪高铁对投资者的吸引力并不大。

天风证券的分析师姜明认为,该领域的改革要以股份制改造为牵引,以京沪高铁IPO作为转折,预计未来国家铁路资产证券化速度将会加速。

投资标的对比

华泰证券的分析师沈晓峰认为,高铁企业未来的竞争对手是同方向的新建高铁。

从投资标的来看,广深铁路PB估值跌至0.75倍,处在历史底部区间,长途客运价格以及大股东资产空间较大。而大秦铁路为高股息率品种,今年虽运量略有波动,但整体依旧在产能利用率较高的状态下经营,具备避险价值。铁龙物流运营铁路特种集装箱业务,业务拓展空间巨大。姜明认为,拉长时间轴,继续看好具备区域优势的高股息标的。

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