上市在即!京沪高铁值不值得申购?股民:高铁中的茅台

昨日,在证监会核发了京沪高铁上市批文后,很多股民朋友都在热议,之前错过了邮储银行,这次要不要申购一下试试呢?刘哥特意看了一下京沪高铁的招股说明书,简单说几个点,大家看看,值不值得申购?

上市在即!京沪高铁值不值得申购?股民:高铁中的茅台

京沪高铁IPO

①公司主营靠客运和“过路费”

京沪高铁是我国“八纵八横”高速铁路主通道的重要一“纵”,全长1318公里,连接了北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海等七省市,其主要收入来自于两方面,一个是大家都熟知的客运服务,这个大概占一半收入。另一半收入来自于向其他运输企业收的“过路费”,包括:线路使用服务、接触网使用服务、车站旅客服务、售票服务、车站上水服务等等。考虑到行业的垄断性,估计未来很难出现同行业竞争者的,有很强的护城河。

上市在即!京沪高铁值不值得申购?股民:高铁中的茅台

业务收入构成

②业绩稳步增长

京沪高铁在2008年开始建设,2011年投入使用,运营前3年都是亏损,直到2014年才开始盈利,随后利润一直稳步增长,招股书公布了近三年净利润情况。

上市在即!京沪高铁值不值得申购?股民:高铁中的茅台

净利润持续增长

在今年前三季度,京沪高铁净利润超95亿,在A股能排到48位,秒杀98%以上的上市公司。

根据2018年统计局数据,京沪高铁所跨越的七个省市总人口占全国人口的22.78%,GDP总和占全国GDP的31.87%,未来客运需求还有很大的增长空间,相信业绩还会继续保持稳定增长。

③分红大方

根据公开招股书披露,在最近三年,京沪高铁把可分配利润的50%以上都分给股东,2017年甚至分配了70%,分红非常大方。在招股书中,京沪高铁也约定了上市后的分红安排,每年会以现金形式分配该年度归属于公司股东净利润的50%,上市之后,可能会得到外资和很多打新基金的追捧。

④融资额

最后讲一下融资额,相信大家都很关心这个问题,从京沪高铁的公开招股书可以知道,这次公开发行股票不超过 75.5亿股,募集的资金用于收购京福安徽公司 65.0759%股权,收购对价为 500.00 亿元,收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。

所以,最大的融资额就是500亿,如果不考虑发行的中介费,发行价估算大概是6.62元。

但如果按6.62元发行,根据2019年三季度的每股收益0.24元算,京沪高铁的市盈率会达到27.58倍,对比同类企业,比如大秦铁路(7.58倍),广深铁路(18.52倍)并没有优势。而一般新股发行市盈率低于23倍,所以估计发行价不会这么高,用23倍市盈率倒推大概是5.52元,而这个发行价对应的融资额大概是354亿。

以上只是一个简单猜想,具体发行价和融资额等到时公布就知道了,不过估计融资额不会比邮储银行的284亿低。

⑤风险点

上面说的好像都是京沪高铁好的方面,但也有不好的,我比较担心的是,这次IPO是为了募资收购京福安徽公司 65.0759%股权,所以到时这家公司的利润将会并表到京沪高铁上。根据公开信息,京福安徽公司也是高铁运营公司,但现在还处于亏损状态,2018年净利润为-12亿元、2019年1月-9月净利润-8.84亿元,两年合计亏损超过20亿元。京沪高铁花如此高价买一家亏损公司,而且到时会影响到自己的利润,是否真的值得呢?

之前“巨无霸”邮储银行从发行到上市之前,大家都普遍不看好,但现在,邮储不仅没有破发,甚至在本周二还冲击过涨停,市场再次证明,逆向思维反而能获得市场的奖励,京沪高铁作为中国首条盈利的高铁,也是第一家在A股上市的高铁公司,如果到时发行,大家愿意申购吗?

欢迎在评论区留言说说你的看法!

未经允许不得转载:其他 » 上市在即!京沪高铁值不值得申购?股民:高铁中的茅台