永煤跌,紫光跌,云投跌,平煤跌……信用债市场罕见大幅波动|债市综述

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// 债市综述 //

11月12日,违约事件愈演愈烈,信用债市场遭受强烈冲击,周四上演“连环跌”。永煤、豫能化、平煤、包钢受债券违约冲击,接连大跌;紫光集团、清华控股存续债跌势更甚,个债盘中两次跌停;宁远高、云城投跌势不减。

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周四,永城煤电及其控股股东河南能源化工集团存续债毫无意外集体大跌。CFETS债券数据显示,“19永煤CP003”最新净价跌逾93%报6.36元,“20永煤SCP007”最新净价跌逾90%报8.61元。“18豫能化MTN002”最新净价跌逾86%报13.96元。

永城煤电违约后,交易商协会周四即表示,将对永煤控股等相关机构启动自律调查。同时“20永煤SCP003”违约客观上已导致永城煤电、河南能源化工集团存续债触发交叉保护条款。

一级市场亦受到违约消息的冲击,周四阳泉煤业公告称,取消发行“20阳煤02”;山西煤炭进出口集团取消发行“20山煤CP005”;大同煤矿集团继续延长“20大同煤矿SCP023”簿记建档时间。

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此外,其他煤企债券也遭遇抛售,平煤股份发行的“13平煤债”连续两日下跌,周四跌9.65%报76.8元,正股跌2.36%;冀中能源存续债“16冀中01”收跌8.14%,正股跌0.8%;包钢股份存续债“19钢联03”跌9.04%,正股跌0.85%。

宁夏远高实业集团存续债大跌,“16宁远高”跌超11%,“18远高01”跌近5%。云南省城市建设投资集团存续债“19云投01”跌逾12%。

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紫光集团相关公司存续债延续近期大跌趋势。“18紫光04”收盘跌逾34%,“19紫光01”跌逾36%,“19紫光02”跌近29%,盘中均两次临时停牌。同时清华控股发行的“16清控02”跌逾27%;紫光国微“18国微01”跌逾18%。

此前报道称,近日有消息人士称10亿信托贷款到期申请延期银行尚未批准,可能触发美元债交叉违约条款,到期债务压力会瞬间增加,企业偿债压力巨大。

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苏宁易购周四A股收跌1.28%,公司交易所存续债全面下跌。其中,“18苏宁04”跌5.47%,“18苏宁02”跌超4%,“18苏宁01”和“18苏宁05”均跌超3%。

苏宁易购当天晚间公告称,为维护公司债券价格稳定,拟使用自有资金对公司发行的“18苏宁01”等多只债券进行购回,债券购回资金总额为10亿元。

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江海证券认为,需要密切关注信用违约愈演愈烈的后续发展路径,如果信用环境恶化得不到缓和,最终投资者会弃信用奔利率。周三财政部下发《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》,对未来地方债发行计划、发行期限、项目评估等方面提出了新的要求。如果按照这个要求,今年地方债平均发行期限明显长于意见的要求,明年地方债发行期限缩短或有助于缓解长端及超长端利率债供给压力。

周四资金偏紧叠加周五国债招标前夕,现券情绪谨慎,国债期货窄幅震荡小幅收跌。交易员称,银行间资金偏紧,叠加市场对周五30年国债招标结果的担忧,以及下周国债发行规模依然偏高,现券人气相对较弱;短期来看,基本面回暖以及货币政策和监管等方面的因素,对债市向好空间仍构成压制。

财政部周五将招标续发行520亿元30年期国债,此外下周三财政部还将招标新发行一年和10年期国债,规模共1440亿元,接近单日招标规模的历史高点。

A股连续3日缩量调整,沪指三连阴,“喝酒”行情上演,科技股高开低走。上证指数收跌0.11%,深证成指涨0.52%,创业板指涨0.71%,万得全A涨0.17%。

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银行间主要利率债收益率上行2-3bp,其中,10年期国开活跃券200210收益率上行2.4bp报3.764%,10年期国债活跃券200006收益率上行2.75bp报3.26%。

北京一位基金交易员称,10月新增信贷规模低于预期但结构仍不错,显示经济向好势头犹在,政策难有乐观期待,但短期进一步收缩的可能性亦有限,料债市仍将延续多空拉锯局面。下周一央行将进行11月MLF续做,规模如何仍是市场关注焦点。

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央行公开市场净投放规模放大至900亿,但未能缓和资金紧势,主要回购利率多数明显上行,其中隔夜回购加权利率续升逾21bp突破2.5%并创近10个月新高。交易员称,隔夜供给不足,直接原因还是大行现身不多,下周一央行将进行的中期借贷便利(MLF)规模则是判断长期资金价格走向的关键。

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华泰证券研报指出,宏观经济数据将相继公布,基本面对债市仍略偏负面,而年底资金面仍存较大扰动,谨防基本面、资金面、信用风险暴露引发债基赎回的利空共振。中期来看,债市利空因素有待进一步释放,但利率继续上行的空间已经不悲观,时间不充分是主要矛盾,疫情反复、地方债发行节奏等可能带来交易性机会。

// 债市要闻 //

1、央行:在香港成功发行250亿元人民币央行票据

央行在香港成功发行了两期人民币央行票据,其中3个月期央行票据100亿元,1年期央行票据150亿元,中标利率分别为2.85%和2.90%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎,包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购,投标总量约685亿元,超过发行量的2.7倍。

2、永城煤电、河南能源化工集团存续债触发交叉保护条款

永城煤电控股集团公告称,因本公司发行的存续债务融资工具均设置有投资者交叉保护条款,“20永煤SCP003”违约客观上触发交叉保护条款约定情形。同时河南能源化工集团公告表示,子公司永煤控股一期债券已违约,因本公司部分存续债务融资工具设置有发行人及其合并范围内子公司未能清偿到期应付债务融资工具本息的投资者交叉保护条款。

3、交易商协会:将对永煤控股等相关机构启动自律调查

交易商协会:将对永煤控股及相关中介机构在业务开展过程中是否有效揭示风险并充分披露、是否严格履行相关职责启动自律调查,在调查过程中,若发现相关机构违反自律规则的,交易商协会将予以严格自律处分;如相关机构存在涉嫌欺诈发行、虚假信息披露等违法行为的,交易商协会将移交相关部门进一步处理。

4、部分特别国债项目偿债有风险?财政部回应:不会有债务违约

部分特别国债项目偿债有风险?财政部副部长许宏才回应称,抗疫特别国债为中央财政发行的国债,最终由中央财政统一偿还,抗疫特别国债风险等级最低,不会形成债务违约。

5、债市再现违约事件, “踩雷”基金净值大跌

华晨集团债券违约的影响仍在持续。11月10日,华泰紫金丰益中短债基金出现8%以上的单日跌幅。昨日,华晨集团存续债券平均成交全价为14.5元,业内人士猜测或是基金管理人再次调整了债券基金的估值。

6、央行金融时报:永续债逐步成为银行补充资本重要渠道

央行金融时报发文称,永续债逐步成为银行补充资本重要渠道,将综合考虑市场情况和金融机构合理需求,继续采用市场化方式稳妥审慎开展CBS操作,支持各类银行特别是经营稳健的中小银行发行永续债补充资本,努力形成市场化补充银行资本、恢复银行信贷扩张能力、支持经济企稳向好的经济金融良性循环。

7、苏宁易购:使用自有资金购回10亿元公司债券

苏宁易购:使用自有资金对公司发行的“18苏宁01”、“18苏宁02”、“18苏宁03”、“18苏宁04”、“18苏宁05”、“18苏宁06”、“18苏宁07”进行购回,债券购回资金总额为10亿元。

// 资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月12日以利率招标方式开展了1200亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日300亿元逆回购到期,净投放900亿元。

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资金面(CP):

央行公开市场净投放规模放大至900亿,但未能缓和资金紧势,主要回购利率多数明显上行,其中隔夜回购加权利率续升逾21bp突破2.5%并创近10个月新高。

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// 利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

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最活跃利率债成交统计(BBQ):

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10年国债连续活跃行情(GZHY):

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10年国开连续活跃行情(GKHY):

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T2012日内走势(TF):

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// 信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

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信用债成交活跃统计(BBQ):

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信用债成交偏离监控(BBQ):

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// 同业存单 //

同业存单发行(NCD):

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同业存单成交(NCD):

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同业存单成交偏离监控:

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// 债券发行 //

11月12日,债券市场共发行241只债券,总发行量2961.42元,170只债券到期,6只债券提前兑付,无债券回售,无债券赎回,总偿还量1209.64亿元,当日净融资额为1751.78亿元。

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从发债类型看,11月12日,债券市场共发行地方政府债6只,同业存单156只,金融债10只,企业债2只,公司债25只,中期票据11只,短期融资券25只,资产支持证券6只。

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建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

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// 招标情况 //

1、国开行1年、10年期200215、10年期180205(实际剩余期限7.2432年)固息增发债中标收益率分别为2.6368%、3.6463%、3.4423%,投标倍数分别为6.74、3.04、7.5。

2、进出口行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为3.2298%、3.3479%,投标倍数分别为4.34、5.58;10年期固息新发债中标利率3.74%,投标倍数3.69。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

11月12日,全国银行间债券市场结算总量为31,403.53亿元,较上日下降4.24%,交易结算总笔数为17330笔。其中,质押式回购26,870.52亿元,买断式回购251.58亿元,现券交易4,001.24亿元,债券借贷280.2亿元。银行间债券市场回购利率以上行为主,其中,7天回购利率上行36.8bp至3.055%。

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// 债券重大事件 //

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// 海外信用评级汇总 //

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