降准公布 LPR下调 牛市正式开启 楼市即将逆转?

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降准公布 LPR下调 牛市正式开启 楼市即将逆转?

文/吕韬

开门大红,股市大涨!

1月2日,市场高奏凯歌,两市百股涨停,近90%股票上涨!

沪指方面,开盘跳空高开,收盘涨幅超过1%,完全收复2019年五一失地;深成指和创业板表现更加亮眼,涨幅均在2%左右,突破2019年4月份高点,继续创出新高。

2020年第二天,蹭着大涨的喜气,叶檀财经再次恭祝檀香们,新年新气象,财运滚滚来!

2020年,我们会一如既往,说人话,讲真话,摆事实,讲证据,用独立客观的分析,犀利独到的视角,让檀香们听到、看到市场真实的变化。

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春天来了!牛市真的近了?!

1月2日大涨日之前半个月,叶檀老师其实就曾经撰文:2020年,反弹第一年。

很明确得告诉大家:2020年,股市的春天,快到了。

时隔半个月,在当时判断变量的基础上,几大重量级利好突发,让春天来得格外早!

最近的利好,大家都知道了,央行元旦不休息,节日送大礼,8000亿大红包砸下来,A股好不热闹。

俗话说,外行看热闹,内行看门道。只知道央行送大礼,远远不够。

这次元旦公布降准,可以说是罕见中的罕见!

怎么讲?

首先,根据过往的统计,历史上从来没有在元旦当天公布降准的。

其次,从公布到落地,就差5天,这速度着实少见。

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作为对比,举个例子,2019年降准也是在1月份公布,当时经济的困难程度大家是知道的,可即便如此,从1月4日宣布到15号落实,也隔了11天,两周时间。

而这次,降准通知里,明确6号就要落实,这意味着央行非常着急,5天就要结果。

第三,二师兄彻底不再是困扰,从通胀之星,沦为卤人甲。

国家统计局数据,11月CPI已经飙到4.5%,接下来,因为2020春节早,CPI很可能会破5。

5时代当前,不少人预计,央行会因忌惮二师兄二次升天,暂缓降准,没成想,正如叶檀财经此前所说,经济增长当前,二师兄该退得退,该让得让。

果不其然,即便未来CPI 5时代成真,该降还得降!

说到CPI,这里多说一句。

CPI未来怎么走,其实央妈心里也有数,不会听之任之,任它雨打风吹去。

看看券商预测,考虑到进口+政策刺激+投放等多重因素,2020年年终CPI高的也就2.6%,低可能1.9%。

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第四个不同以往是降准本身。

降准的目的是为了降成本,尤其中长期资金成本,可实际上,和2019年对比,这中长期的资金成本已经降了不少。

从SHibor看市场资金成本,2020年初,没降准前,1年期的Shibor比2019年年初低了快10%。

长维度看,更是接近10年利率底部。

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1年期Shibor走势(注:上海市场间银行利率,最具标杆意义的市场利率,央妈格外重视)

以往降准,一般是在利率成本阶段性高的时候降,比如2018年底2019年初,但这一次,是利率已经在相对低位,且有向下的趋势,继续降准。

这意味,不言而喻。

说完降准,再看看看,也在这几天发生的,和市场关系非同小可,但被降准淹没的重要变量。

第一个变量,还是央行。

元旦当天,除了降准大消息以外,其实央行还发布了一条非常重要的消息:

中国人民银行货币政策委员会召开2019年第四季度例会

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央行货币政策例会,每个季度一次,每次公布的结果都隐含着未来一段时间货币政策可能的变化。

2019年四季度和三季度相比,在措辞上,有巨大变化。

最主要的变化有两点,一点是换了个措辞,一点是删了一句话。

换了啥措辞呢?

三季度央行说货币政策要松紧适度,到了四季度已经改成了:货币政策要灵活适度。

态度明显更有弹性了,该松得松。

删了什么话呢?

“把好货币供给总闸门”,这句话,在四季度例会被删除了。

闸门不再了,下面预计会更加灵活,也就是说,降准之后,还有大招。

此前,叶檀财经分析过,从政府的态度来看,2020年应该是财政发力,货币稳健,但年初超预期降准,加上诸多新的蛛丝马迹,货币方面,也许会超预期!

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在央行连续出手之前,国家统计局也公布过一个重量级的消息。

12月31日,国家统计局公布了中国12月份的PMI数据。

结果怎么样?

50.2,超出所有市场预期,连续第二个月站上荣枯线。

不少檀香认为,大A股自成一派,和经济走势压根没关系,讲股市,谈PMI风马牛不相及。

实际上呢?

不少意思,理解有误,A股和PMI等经济数据的关系远超想象。

看看下图,2015年牛市之后,4年多来,上证指数的走势和PMI的匹配度非常高。很少有连续反向的情况。

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也就是说,PMI越好,股市往往越好,反之亦然。

叶檀财经此前和大家说过,财新PMI最近两个经济小周期,都是国家统计局PMI的先行指标,财新PMI会比国家统计局早几个月就触底反弹,这次仍然不例外。

按照过往经验,加上现在的刺激力度看,接下来我们也会看到持续的PMI高光表现,对股市来说,同样是巨大的利好,而且是基本面而非流动性造市的更重要因素!

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市场是走出来的,是情绪反应的结果。

有时候即便政策给力,市场也不见得买账。

这次市场层面,利好同样很多。

1月2日,北向资金连续32个交易日流入,且总流入规模有史以来,第一次破万亿大关!

和外资想法类似的,且也破万亿的,还有内资最活跃的部分——融资融券。

截止到12月31日,融资融券已经连续半个月站上1万亿大关。

之前几次,融资融券连续站上万亿的2017年底2018年初,2014年牛市,2015年底牛市反弹。

没券商,不牛市。

12月29日,叶檀老师给撰文:天大的消息 天大的变化!为了不绝望 这件事不得不做!

告诉大家,12月28日的新证券法,会将完全改写中国股市现有的生态体系,重要性怎么形容都不为过。

从市场看,从情绪看,历来证券法修改,都会出现大级别行情。

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这次恰好又修法,市场确实又开始春心荡漾,证券法通过后,牛市发动机中信证券涨停,无疑是最佳例证!

不过,正如叶檀老师所言,现在言牛市还太早,说反弹更恰当。

从成交量上看,即便今天这么火爆的行情,两市合计也才8000亿成交,和2019年年初的躁动没法比。

央行最近才公布的2019年4季度城镇储户问卷调查报告里,城镇居民中只有16.9%的比例看好股市,比2019年一季度低0.3%,比2018年1季度低2.3%,比2015年更低了将近7个百分点。

这说明,市场氛围,并没有想象中的热络,牛市喊喊就行,目前别当真。

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股市在反弹 楼市要腾飞?!

股市说了不少,楼市也得说说,毕竟一个池子,水涨船高,雨露均沾。

叶檀财经算是最早一波判断楼市行情要回暖的财经媒体,叶檀老师12月22日也特别撰文:2020年 房地产将反弹!

里面具体谈到了很多判断依据,接着叶檀老师的文章,最近关于楼市其实也出现过不少新的政策变化,对楼市回暖起着更大的作用。

12月25日,中办和国办发布《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》,里面提出300万以下城市完全取消限制,500万以下城市要全面放宽。

落户大举放开,尽管不是新闻(2019年4月份发改委在超级文件《2019年新型城镇化建设重点任务》里曾经有过几乎一致的内容表述),但很明显是敦促各地,加快落实。

其次,享受降准的同时,关于楼市资金还有一个大利好,就是和个人房贷利率挂钩的LPR新政。

以前央行是只把新增房贷和LPR挂钩,12月28日,央行又发布公告,宣布让存量房贷(老房贷),也就是LPR新降息工具落地前借款买房的这群人,也和LPR挂钩。

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这意味着什么?

未来如果LPR不断走低,所有买房的人都可能受益于更便宜的还款待遇。

LPR会走低么?

11月央行有史以来已经第一次降低了5年期LPR,按照央行最近的货币政策表述,也许未来还会降低5年期LPR。

2019年,楼市调控堪称历史之最!

据中原地产数据,2019全年,全国合计出台的房地产调控政策次数达620次,刷新历史记录,同比2018年上涨38%。

这么严的调控,楼市摁住了吗?

结构看,有效果,统计局数据,主要城市二手房房价下跌数量创新高,北京、青岛等头部城市,房价更是有实质性下跌。

但总量看,效果似乎又不及预期。

58同城、安居客监测数据显示,2019年全年销售金额再创新高,商品房成交破15万亿已无悬念。

中原地产发布报告显示,2019年土地市场继续高位运行,50大城市合计卖地4.41万亿元,同比上涨19.33%,规模和增幅均刷新历史纪录。

央行每个季度都会对居民做问卷,试试大家对房价上涨的预期。

这个预期,历史上和百城房价环比上涨的城市数量,关系密切,除了滞后2个月左右,走势上几乎完全一致。

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截止到2019年底,尽管居民对房价上涨的预期在下降,但实际上仍然处于历史较高水平。

2006年东北财经大学梁云芳教授在经过长期的实证调查后发现,人的预期是推动中国房价上涨的最重要动力。在中国,人们预期房价上涨1%,最终房价就会上涨0.8%。

目前,市场对房价的预期仍然处于高位,那么一旦政策开始边际松动,房价预计仍然会有相应的反映,当然不可能有过往那么强烈。

2020年,整体政策有新变化,成交总量可能还会保持在历史高位,甚至再创新高,但结构看,类似股市轮动,热点城市预计不会和2019年雷同。

欢迎来到2020,我们一起好好活!

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