黄金和军工板块牛哄哄,还能投资吗?该如何检查手里基金的风格

这几天最牛两个方向,一个是黄金,一个是军工。

在昨晚政策利好下,几只芯片ETF却来了个高开低走,应证板块内部分化,估值高位后需要靠真业绩支撑,“人气是人气,业务是业务”。回顾《半导体芯片方向3大指数对比》

黄金和军工板块牛哄哄,还能投资吗?该如何检查手里基金的风格

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银行是涨一天,人家军工是歇一天,继续走强。

这一波军工行情背后,离不开业绩的复苏。在2016年-2018年期间因为军改等,军工板块怂了几年,经历杀盈利杀估值,行情都是事件小驱动,涨几天就往下掉。

从2019年以来,军工板块业绩逐步复苏,加上机构持仓占比历史最低位置,还没有扰动过,增配空间在,支撑这波行情。

但总体军工属于渣男板块,波动性较大,适合趋势投资,hold住的上。回顾《军工方向4只指数基金对比,军工渣男如何投资? 》

之前说了基金风格,有价值型、成长型、平衡型的区别。

价值型:更重视估值,个股被相对低估并在合理估值范围内时买入,等待价值回归;

成长型:更重视成长性,对估值容忍度更高,高业绩成长消化估值;

平衡型:综合考虑成长和价值指标,攻守兼备。

今年以来,表现最好的基金,大都是成长型风格,而接下来,我们的基金配置应该注意增加一些均衡风格或者偏价值风格的基金。

正如下面这张图显示,19年6月之前市场上价值风格基金占优,后面逐步变成成长型风格主导,乘风破浪,但现在略有转换迹象:

黄金和军工板块牛哄哄,还能投资吗?该如何检查手里基金的风格

有人留言说,基金风格该怎么看呢?

都知道基金按照投资范围,可以分为不同投资类型:股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币基金。

投资类型,相当于知道了一只基金的“专业范畴”,投资的是什么内容,决定整体风险高低。

投资风格,则是一只基金具体的脾性,是喜欢稳健,还是追求高成长。由持仓股票的特征决定。

我们只说权益型基金(包括股票基金和偏股混合基金),投资持仓按照市值大小分为大盘、中盘、小盘,按照成长性分位价值、平衡、成长。

于是就有了“基金风格箱”,常说的晨星投资风格箱、九宫格:

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指数型基金的风格,因为被动复制指数,仓位透明,大部分我们可以从指数成分股直观判断,比如宽基上证50、沪深300属于价值风格,中证500、创业板属于成长风格。

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那么主动管理型基金的风格怎么看呢?

1、看基金名称

公募基金的命名一般是基金公司简称+个性名称(投资风格)+基金类型。

比如嘉实成长收益混合,就是嘉实基金旗下一只叫做成长收益的混合基金,根据名称,很明显它的风格应该是偏成长。

2、但不能只看名称,基金名称还有挂羊头卖狗肉、存在风格漂移之嫌。

比如广发小盘成长混合,名称上很明确是小盘成长,但根据wind最新一季度的持股风格已经是大盘平衡为主;

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易方达中小盘,实际基本不买小盘股,偏大盘成长。这样的例子还有很多。

没有wind,我们该怎么办呢?一般打开第三方平台网站,天天基金网等,在某只基金详情页面就有基金投资风格的刻画:

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很明显可以看到,这只投资比例以大盘成长为主。

了解基金风格,

一是,可以明确不同风格有不同风险特征:越是小盘、成长型的风格,基金净值波动程度越大;越是大盘、价值型风格,波动程度越小。你选择的基金,应该符合自己的承受能力。

二是,同类投资风格的基金,才能放到一起去比较。不能把一只价值风格的基金业绩表现直接与成长风格基金相比较,分类不科学,对比无意义。

但要注意几点:

1、基金风格刻画是根据实际持仓来总结的,主动管理基金仅在半年报、年报公布全部持仓,时间上有滞后性。其他季度的风格,更多是根据基金净值表现推算的持仓风格,不完全准确,但更及时,打开九宫格查看就行。

2、基金的持股风格可能会变化,尤其当市场出现极致风格分化时,为了业绩风格上会出现偏移。

3、怎么办呢?还是选人。

绩优且资深的基金经理,往往有明确的投资逻辑和投资风格。正如招商证券总结的权益基金经理核心风格池子:

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当然这个表有它的挑选逻辑,上面的人并不周全。后面我们再详细梳理一下,每一类风格值得关注的牛人,欢迎关注。

约翰博格说,长期来看,晨星风格箱的各种投资风格都有强大的趋势回归,回归到股市的平均水平。

当一类风格极致时,适当配置一些仓位到偏价值和偏平衡风格上,还是有必要的,回顾《3300点买基,请关注价值和平衡风格基金!300点买基,请关注价值和平衡风格基金!》。

如果你手里全是偏成长的基金,该适当调整一下了。

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