新冠疫苗迎来利好

6月16日,中国生物武汉所新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验揭盲。

Ⅰ/Ⅱ期临床于4月12日在河南武涉县启动,研究受试者共1120人,已全部完成2针次接种。

揭盲结果显示疫苗接种后安全性良好,无一例严重不良反应;不同程序、不同剂量接种后,疫苗组接种者均产生高滴度抗体;18-59岁组中剂量按照0,14天和0,21天程序接种两剂后,中和抗体阳转率达97.6%。

目前中国生物正在积极推进临床海外合作,并已经建成高等级生产车间,满足紧急接种需求生产。

6月14日,科兴生物子公司科兴中维研制的新冠灭活疫苗克尔来福揭盲,I/II期临床研究受试者共743人已全部完成接种。

初步结果显示该疫苗具有良好的安全性和免疫原性,无严重不良反应报告,全程免疫14天后中和抗体阳转率均超过90%。

公司准备在巴西进行III期试验,目前正在大兴开建新冠疫苗生产车间,投产后预计年供1亿剂疫苗。

目前全球疫情未见减缓迹象,多国疫苗研发持续加速推进。

美国Moderna研发的mRNA疫苗预计7月开始III期临床实验,最快可能在11月底之前获得有效性数据,2021年初投入市场。

意大利、德国、荷兰和法国已同意初始支付7.5亿欧元,购买3亿剂阿斯利康由牛津大学研发的新冠病毒疫苗。阿斯利康表示目前总生产能力为20亿剂。

北京疫情反复,全球疫情尚未看到降温趋势,由于目前尚无特效药物,疫苗将成为抗疫的重要武器。

由于新冠疫情对于全球经济社会均带来较大影响,疫苗的成功上市预计将为相关疫苗公司带来较大的社会和市场价值。

研发实力较强,进度领先,产业化能力较强的疫苗相关公司:康泰生物、智飞生物、华兰生物、复星医药。

【钴将迎来戴维斯双击】

据英国金融时报消息,特斯拉将从嘉能可购买钴用于上海工厂和计划中的柏林工厂。

今年2月,媒体报道特斯拉考虑采用无钴电池。从“无钴电池”到直接采购钴原料,我们分析特斯拉在电池技术路线上的反复更多出于成本考虑,表明未来特斯拉所用的电池材料中仍将含有一定量的钴。

含钴正极材料技术路线确定性高,钴需求预计保持稳定增长。

当前三元(多元)正极材料虽呈现高镍低钴的发展趋势,但钴元素在材料体系中仍不可替代。

随着新能源汽车渗透率提升,动力电池用钴量将保持稳定增长。我们预计到2025年全球钴用量将增长至20.3万吨,2020-2025年CAGR为7.2%。

结合公司直接向嘉能可进行采购,绕过中间材料和电池环节,我们推断特斯拉更多聚焦于削减电池成本和保障供应链安全。 

2019年以来,嘉能可签订多份钴供货长单,客户包括三星SDI、SKI和特斯拉,车企和电池企业绕过中间环节直接锁定原料供应的趋势不断强化。

锂行业同样存在这一趋势,如赣锋锂业与特斯拉、宝马、大众签订供货协议。

电池金属的穿透采购使得下游企业可以控制从矿山到材料生产环节,预计这一趋势将导致产业链中间环节的利润被压缩,上游具备矿山资源的企业利润保障程度更高。

同时下游企业穿透采购行为将压缩中间环节利润空间,对上游拥有资源的企业带来显著利好。

钴板块有望迎来戴维斯双击。

业绩层面,一是各国对新能源车产业链的政策支持升级,新能源车产业链的“量”有巨大弹性。

二是价格角度,当前25万元左右的钴价基本处于成本线附近,随着下游需求逐渐向好,2020-2022年全球钴供需进入紧平衡时期,钴价有望否极泰来;

而通常与钴伴生的铜已相较于疫情发酵以来的低点反弹接近20%,镍价也从低点反弹超过15%;

三是A股钴业上市公司均有产能的明显投放,以及一体化程度的提升,在产量和成本层面有较大的业绩潜力。

估值层面,此次事件让市场重新评估无钴化对钴应用的实际影响,有望带动钴板块估值出现强劲修复。

建议关注钴业公司的戴维斯双击的机遇:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

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