美联储无限量QE,人民币反而贬值?

5月27日,离岸人民币兑美元汇率跌幅进一步扩大,日内一度跌超300点,最低报7.17,创2019年9月以来新低,在岸人民币兑美元汇率跌超200点至7.15上方。

美联储无限量QE,人民币反而贬值?

在岸人民币汇率波动情况

美联储无限量QE,人民币反而贬值?

离岸人民币汇率波动情况

面对美联储无限QE,为何人民币持续贬值?

新冠疫情的影响,美国4月失业率飙升至14.7%,创历史以来的新低,面对疫情引发的衰退,美国经济有重大的下行风险。为支撑经济的,美国政府及美联储进行一系列的货币政策和金融政策,其中无限QE是其中最受关注的一条。3月23日,美联储宣布开放式购买美国国债和抵押贷款支持证券,不设额度上限。美国股市三大股指也在此政策和其他刺激政策推出后反弹。

美联储无限量QE,人民币反而贬值?

中国货币面对这样的情况却呈现出贬值趋势,这是很多人都不相信的。不过在疫情期间表现出这样的走势也不感到惊讶,原因在于:

首先,面对新冠疫情带来的经济风险,不仅仅是针对某个国家,而是全世界,在这样的背景下就表现出美元的优势。作为全世界最强势的国际货币,而疫情让全球正常的贸易中断,而关键性的物资都是以美元来结算的,比如,疫情期间所有的医疗物资和国际救援物资都是美元买卖,而现在这些并不是企业生产带来的贸易,而是特殊情况下,必须需要做的,没有美元很多国际组织根本没有办法进行交易。

美联储无限量QE,人民币反而贬值?

这就是现实,而当今世界疫情在全球蔓延,对医疗物资的苛求,越来越大。这是全世界的需求,不是一个国家的需求,他们最终都必须以美元进行交易。特殊时期,往往最具主导的货币,往往交易量巨大,这就是为什么疫情期间,美国大量印钞,全球还在闹美元荒的重要原因。

美联储无限量QE,人民币反而贬值?

其次,现阶段市场中的避险情绪依旧浓厚,这也为成为人民币贬值的重要来源。在风险规避和全球经济不确定性、政治等多重因素的叠加环境下,美元的强势表现使得人民币汇率承压。

美联储无限量QE,人民币反而贬值?

再者,5月国债和地方债发行供应量加大,加之临近月末且进入缴税集中期,市场流动性需求增大,央行此时放大逆回购投放规模,旨在为市场提供充足的流动性,对冲政府债券发行等因素的影响。

总结:美元的全球货币属性,决定了其在危机时刻成为全球避险的重要资产,其次国际贸易对美元需求,导致“美元慌”,最后国内经济政策在补充经济中的流动性,同时也增加流通中的货币,使得人民币对美元承压。

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