刚刚,央行降准,对我们有什么影响?

刚刚,央行降准,对我们有什么影响?

2020开年即降准

这是今年以来的第一次降准。

就在刚刚,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

央行表示,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。

刚刚,央行降准,对我们有什么影响?

这一次是全面降准,并且一次性降了0.5个百分点,释放长期资金约8000多亿元。央行降准8000亿资金,能够“创造”多少广义货币呢?(注意措辞:是“创造”,不是“发行”)

广义货币M2=基础货币*货币乘数,货币乘数=1/法定存款准备金率,

即M2=8000万*1/13%,

粗略算一下,6万多亿的广义货币。

什么是降准

还是首先给大家普及一下降准的逻辑。

降准也好,MLF也好都是针对商业银行而言,就是银行能否从央行更容易拿到钱,拿到更多的钱,因为银行的工作就是拉存款,放贷款,赚利息差。

但是央妈给商业银行的钱,不能全部借出去,因为一旦发生挤兑,就有风险,所以央妈规定所有的银行必须:

把一部分存款上交给央行保管,用来应付各种紧急情况。

这部分上供给央行的钱,就是存款准备金。降准就是降低存款准备金率.

现在降准了,就意味着商业银行不需要给央妈交更多的钱来,那意味着商业银行的小金库可以放更多的贷款了。

我们大家习惯叫“放水”,没错,这次央妈又放水了。

经常有新闻把MLF也叫放水,央妈有时候也会做MLF来实现一定程度的宽松,但是降准跟MLF的逻辑又不一样。

MLF针对的都是超大型的银行,它们拿到央行的MLF后,因为央妈的钱更便宜,所以他们还可以放到同业市场里给到小的金融机构,赚取利差,故而对于MLF的发行方式而言,大银行成了资金的批发商。

而降准则是阳光普照,雨露同沾的。

通俗一点讲:没有中间商赚差价。

另外,MLF 是有期限的,而存款准备金率一旦下降,对于银行而言,是没有期限结构的问题的,方式上对银行,对所有需要贷款的企业来说,会更加宽松。

央妈之所以没有选择MLF,而是用更加宽松的手段降准来实现货币宽松的作用,主要还是因为以当前的目标来看,对全面货币宽松的需求更加急迫。

刚刚,央行降准,对我们有什么影响?

为什么这个时机选择降准

主要有几个考虑点:

首先, 跟前段时间领导的讲话有关系,这直接触发了本次降准的动作,就在12月23日,在中日韩成都会议上,就已经给本次降准定下来基调:

国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难、融资贵问题明显缓解。

很显然,这次降准是想有利于中小企业的融资问题,支持中小微企业的实体成长。

前面我说过,如果采用MLF等手段,对大型银行和大型机构更有利,钱不一定能到小微企业去,而这次全面降准,为了扶持中小企业,降准显得很有必要。

在就业市场,就是中小企业提供的,为了稳定年后的就业市场,给中小企业造血显得更加有必要。

其次,每到年底、春节前后,资金需求较大。

降准可以释放流动性,为春节前市场资金面平稳提供支撑,也算是一种常规操作,就在去年春节前2019年的1月4号,央妈也发动了一轮降准,所以这次,在春节前降准,也并不奇怪。

第三个点,可能很多人想不到,那就是现在地方债务的影响。

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地方债的债权人就是银行,虽然官方一直说整体可控,但是也已经到了一个新台阶,有一部分债务必然要用新债来偿旧债,地方政府年后必然要找银行拿钱,地方为了保6的目标,现在年后一大批基建项目等着开工,这些地方都要花钱, 所以为了支撑年后的一大批投资项目,加上地方政府债务的影响,必须要适量宽松发钱。

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降准带来哪些影响?

樱桃上周在推文里就预测了,肯定会降准,但是整体幅度不如我之前的预期。

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全面降准0.5个个百分点,并没有定向精准。

去年直接1月初降了一个百分点,释放了1.5万亿的资金量,直接引发了2019年楼市的小阳春。

而这次的降准幅度,虽然只有0.5个百分点,但是因为去年有到期的MLF不续期,所以实际上,释放的长期资金只有8000亿。

而这一次降了0.5个百分点释放的长期资金也是8000亿,所以说跟去年降1个百分点释放的资金是一样的。

因此带给股市和楼市的效果,很可能会一样。也就是说,楼市很可能出现普遍的小阳春行情。

刚刚,央行降准,对我们有什么影响?

再回顾下历次降准时机,央行从2011年11月开始走向降准,到现在已经降准14次,存款准备金率从最高的21.5到现在的13,总共降了8.5个百分点,大概释放了超过12万亿的基础货币,这充分说明存款准备金率的大趋势是往下的。

特别是从去年以来,我们的货币已经开始中性偏宽松了,但是GDP还是不见起色,可以预见的一个结果是,有一部分钱从不愿进入实体,因为进入实体的资金难以赢利。

对地方来说,地方现在资金比较紧张,特别是地方依赖房地产的城市和债务的影响。

在“因城施策”的背景之下,有一部分资金进入房地产是肯定的,随着明年越来越多的城市放松调控,房地产无疑从政策上也会带来一个利好。

对个人来说,银行钱多了,跟你看似无关,但是对你做贷款,消费什么的,显然会更容易,如果你属于每天996,不做理财,不做贷款,不用杠杆的人,资金宽松跟你关系不大,反而钱多了也许还会导致通胀,稀释你的钱。

但是对投资的人,要理财,买股票,买基金,能有钱生钱的方式的人来说,无疑就是利好, 对近期想买房的来说,放款也会更加容易。

未来的货币政策怎么走?

中央经济工作会议已经定调:

稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,降低社会融资成本。

无疑,从明年开始,还会多次降准,短期内应该还不会降息,但是中长期来看,离下次全面降息的日期也会逐步靠近。

未来货币肯定是逐步宽松,所以,整体来说,不管对股市,还是对房地产来说,又进入了一个利好的货币周期里面。

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