巴菲特对石油投资最新论断:长期不必过分担心需求下降 石油公司仍是投资的好地方

3月12日雅虎财经的网站,更新了3月10日伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特(WarrenBuffet)接受雅虎财经总编辑安迪·塞尔沃(Andy Serwer)专访的另一视频片段,话题围绕当前油价暴跌以及对西方石油公司(Occidental Petroleum)公司股价大跌的看法。巴菲特表示,西方石油公司股价的下跌虽然对自己持有的100亿美元的优先股影响有限,但其同时还持有2%的普通股,目前已经大幅缩水。但对于石油价格的供给需求变化,其表示短期看需求端确实出现了一些负面变化,但他并不过分担心石油需求的长期下降,而这也是他看好石油公司的长期逻辑所在。

《红周刊》记者注意到,因原油价格暴跌,以及$370亿美元收购阿纳达科石油公司(Anadarko Pet)的债务负担沉重,当地时间本周二西方石油公司将普通股股息从每股79美分下调至11美分,但此次减息对巴菲特的优先股派息并无影响,按照约定,其仍可享受8%的股息。

但就其持仓的普通股而言,如果以美东时间3月12日收盘价格来看,西方公司收盘价为11.89美元/股,相较于巴菲特第二次进场时38美元/股的持仓成本跌幅接近70%。

对于雅虎财经此次巴菲特专访采访的完整视频,红周刊也会继续报道。

以下为对此次节目巴菲特观点的编译:

安迪·塞尔沃:石油是现在非常受关注的话题,昨天(9日)的石油走势非常糟糕。您从1991年开始石油投资。去年您投了100亿美元到西方石油公司,之后您可能还会继续投入更多。我知道您持有的是优先股,不受股价影响。但那笔投资现在已经大幅缩水了,您怎么看?

巴菲特:我们拥有100亿的美元的西方石油公司优先股,不在市场当中,这是一笔私人交易。但我们也同时持有西方石油公司2%的普通股,这部分已经大幅缩水。

不过,就像我所说,我在做这笔投资的时候,最大的变量就是石油的价格,我无法预测石油价格每天的涨跌和变化,例如油价是33美元或者其他类似的东西。现在又回到了他们所说的期货溢价,也就是远端溢价。当我们从长远视角来做这笔交易时,现货溢价是有折扣的。但如果你对石油有自己的看法,你可以持有石油公司一年、两年、三年等等。

在1930s的时候,石油价格变化非常大,这也给拥有油田的公司带来了很多痛苦。美国页岩油生产商在很多领域进行钻探是不是值得,但沙特阿拉伯的情况并非如此。他们很多石油的生产几乎不需要任何运营的成本,或者说他们有着而非常便宜的操作。

本周,沙特和俄罗斯爆发了石油价格战,以及考虑到气候变化带来的长期需求下降,引发了油价的大跌。但我认为,这真是个投资的好地方。可以肯定的是,当前的需求已经发生了变化,但我不认为人们的生活需求会发生非常大的变化,例如,因为肺炎疫情影响人们做飞机出行,或者开车上班的出行需求会就因此大幅减少。

那当每天的石油产量达到2亿桶的时候,情况会改变吗?如果改变5%,那也将是很大的。如果每个国家都想继续保持原有的产量,这在我上学学习经济学的时候,给这叫做边际效用决定价格理论。在我们看来,石油合理的产量是每天1亿桶,小规模的供需变化将会带来不成比例的变化,这是一个适当的价格变化,而且它会随着时间的推移而自我修正。从我的角度来看,油价在25美元左右,企业将不会再增加石油的扩产。但油价暴跌对沙特的石油公司影响不是很大,因为它们不需要钻探来提高产量。对美国页岩油生产商而言,也只是数字发生了可怕的变化而已。

西方石油公司走势图

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本文源自红刊财经

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