暴跌!熔断!美股震荡 券商基金首席们怎么看

见证历史的一刻。3月9日,受到国际油价崩盘及疫情扩散的双重打击,开盘不到5分钟,标普500指数跌幅扩大至7%,触发熔断,暂停交易15分钟。投资市场的剧烈震荡使得全球避险情绪不断升温,避险资产受到热捧,国内市场前景如何?多位“首席”认为,美股暴跌对于A股的影响是短暂的,国内股市将走出独立行情。

暴跌!熔断!美股震荡 券商基金首席们怎么看

前海开源基金首席经济学家杨德龙:

2020年将是美股见顶,A股见底的一年

根据美股的经验,一般会把下跌20%叫做牛熊分界线,如果跌破20%并且没有拉回来,说明熊势趋势确认,还会进一步下跌20%。而现在道琼斯指数从高点下跌都已经超过20%,在技术上进入熊市区间!

美股已经过十年的牛市,世上没有不散的宴席,牛市的盛宴也将结束,累积了大量的获利盘,而推动美股上涨的一些因素正在悄悄地改变,比如说美联储降息的空间已经不大,这一次紧急降息是为了提振市场信心,但是并没有改变美国见顶的态势,而是出现了接连暴跌。

2020年是美股见顶,A股见底的一年,美股向下,A股向上的一年,现在已经初步得到了验证。在美股以及欧洲、日韩股市出现巨变的时候,A股市场能否走出独立行情,答案是肯定的。

从长远来看,美股暴跌反而有利于投资者从美股获利了结,进入到A股来抄底,又加上A股本身上涨也是具备比较良好的基础,A股基数低,十年时间上证指数还在3000点,虽然中间涨过5000点,但是现在泡沫已经完全释放,整体市场是偏低的,再加上居民储蓄的大转移,就是随着房地产调控的效应逐步产生,二手房成交量大幅下降,限购限贷措施导致炒房变得无利可图,这时候居民储蓄就会大量转移到股市,但居民储蓄大转移的途径,一部分是投资者自己看炒股,另外很大一部分是通过买入基金等机构产品,这两种方式都会给A股市场带来源源不断的弹药,这是推动A股牛市的推动力。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东

中国A股和港股有望走出独立行情

由原油价格战引发的“炸弹”,让全球股市陷入猛烈震动之中。未来数周欧美股市仍将震荡筑底、频现暴涨暴跌的不稳定状态,基本面预期受疫情压制,偏高的估值将调整。中期来看,基于美联储果断带领全球“大放水”、全球加强疫情防控的合作,2020年美股大概率是小熊市(20%左右跌幅)或震荡市(10%左右的涨跌幅),而跌幅超过30%、40%的大熊市仍是小概率,美股引发全球股市大熊市也是小概率。

对于国内市场的展望,短期来看,中国A股和港股仍面临“倒春寒”的调整压力。警惕海外市场风险、中国上市公司3、4月份披露年报和一季报的业绩风险、股票融资或减持压力。短期需警惕“满仓看水牛”乐观情绪PK股票再融资和减持提速的压力。目前基金股票仓位高,投资者融资买入占A股成交10.9%至历史高位,但IVIX指数显示后市A股波动率加大的风险。2020年经济遇困难、决战决胜脱贫攻坚,中国资本市场更要为实体经济服务,不重蹈2015年覆辙。近期“再融资新规”、“上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定”吹响了号角。

中期来看,中国资产具有避风港的效应,中国A股和港股有望走出独立行情。基本面上,中国刺激政策的空间和执行力更有优势。资金面上,中国股市正积极吸引长期资金,中期有望实现投融资双向扩容的良性循环,从而有利于长牛。

光大证券首席宏观分析师张文朗:

警惕股、油、汇共振风险

美股“熔断”的导火索是疫情持续扩散和油价突然暴跌。疫情方面,欧洲已是重灾区,美国仍处于发酵初期,后续大概率进一步升级。油价方面,沙特增产导致油价暴跌,由于美国页岩油公司大量通过垃圾债融资,市场担心页岩油企业资金链断裂,从而引发金融风险。过去十年美国企业债务持续上升,美联储过度宽松下,信用市场积累了一定风险,对此投资者需高度关注。

往前看,尽管不大可能再出现2008年式的金融危机,但是美股、油价、美元共振带来的尾部风险却不容忽视,这也是与2018年四季度大跌的不同之处。在彼时,美股和油价也曾大跌,但那一次美元指数走强,说明股、油下跌的原因不在美国,而是其他经济体,但这次美元也出现下跌,说明市场担心的是美国自身的经济金融风险。2018年,美国GDP增长2.9%,显著高于2%的潜在增速,而2020年即便没有疫情,GDP增速或也将回落至2%左右,如果叠加疫情,大概率将在2%以下。历史经验表明,经济增速下行阶段,金融风险往往更加容易暴露,因为投资者对风险的承受力会下降。鉴于此,我们认为要重视股、油、汇率共振发出的信号。

中泰证券研究所政策组负责人(首席分析师)杨畅

美股熔断反映对疫情扩散拖累经济增长的担忧

当前全球市场波动明显,美股熔断更是反映对疫情全球扩散拖累经济增长的担忧。

当前处于全球危机顶点未至,国内复工底部回升的时间窗口。政策需要抢时间,进一步加码。一是,进一步加快复工复产的力度,将经济损失尽可能缩小、尽可能控制在一季度。二是,内需重点只能是消费和投资。消费上,仍然有必要通过地方政府加杠杆的形势,给予补贴。前期广州、佛山、湖南等地已经对汽车购置、使用等环节提出了补贴。后续部分汽车生产与消费规模较大的省市,有望进一步跟进。另外,消费的另一条主要产业链是房地产,家电、家具、建材的消费,仍然需要房地产销售面积的传导。

投资上,重点仍是基础设施建设投资与房地产开发投资,形成“拉基建+稳地产”的组合。

来源: 北京商报网

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