好想你出售百草味 转卖百草味净挣40亿

2月24日,好想你(002582)集合竞价报涨停,但开盘后直线跳水,早盘一度跌逾7%,换手率近25%。午盘后跌幅收窄,截至今日收盘,好想你股价跌2.14%,报10.96元。

好想你出售百草味 转卖百草味净挣40亿

昨日晚间,好想你发布重大资产重组报告,拟以7.05亿美元(折合人民币49.5亿元)的价格,向百事饮料出售旗下百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。

随着休闲零食巨头良品铺子今日正式登陆A股市场,百草味却迎来二次“卖身”。

从收购百草味到如今5倍溢价转手,不到四年的时间,好想你净赚近40亿元人民币,然而这一行为却不被资方看好。

“百”年“好”合终散场

好想你创立于1992年,依赖其自有的生产加工、自建原料基地,好想你迅速成长为国内规模最大的红枣生产加工企业。

2011年,好想你作为“红枣第一股”登陆深交所中小板,营收主要依靠线下专卖店出售红枣类产品。次年,随着国内电商平台的迅猛发展,好想你开始试水电商。

然而几年来,虽然其营业收入稳定增长,净利润却持续下滑。2015年年报显示,好想你迎来上市后首度亏损,净利润同比下降106.31%,主要原因系商超等渠道费用逐步抬高。

2016年7月,好想你作价9.6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。彼时,郝姆斯旗下的“百草味”已成为当时互联网头部休闲零食品牌之一,仅次于三只松鼠,并于2005年实现盈利。早在2010年,百草味全面关闭线下门店,将精力转移到天猫、京东等主流线上电商平台的运营。

好想你出售百草味 转卖百草味净挣40亿

(图片源自网络)

当年的这起并购案颇受资本看好,被称为“休闲食品电商并购第一案”,短短一个月后,好想你的股价便完成了翻倍增长。

据悉,并购双方还签署了业绩承诺,百草味承诺2016年-2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元和1.1亿元。

近四年来,百草味业绩快速增长,不仅完成了对赌期的业绩目标,也逐渐成为好想你公司业绩的顶梁柱。2016年至2019年上半年,百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.21%。

去年7月,有投资者向好想你提问和百草味的融合计划时,好想你还曾表示,2016-201百草味已经顺利达成了要求的业绩目标,2019年“好百融合”会继续深入进行。

好想你净赚40亿,丢八成营收

与百草味节节高升相对的,好想你公司主打的红枣类产品营收近年有所回落。据2019年半年报显示,好想你红枣类产品实现营收3.89亿元,同比下滑11.27%。

日前,好想你发布了公司2019年业绩快报:2019年好想你预计实现营业总收入59.6亿元,同比增长20.44%;归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,同比增长48.66%。

而2019年百草味业绩快报显示,公司2019年总收入约为50亿元人民币。

好想你公司也表示,其全年业绩超预期增长,主要受百草味收入增速加快拉动,而公司红枣业务预计增长难度较大。2019年,红枣类产品收入7.35亿元,比上年同期减少1.33亿元,同比下降15.32%。

此时好想你转手其业绩支柱,虽净赚了近50亿元人民币,但重大资产重组公告显示,交易完成后,好想你营业收入大幅下降,2019年上市公司营业收入相较于交易前减少了82.31%。

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好想你称,交易结束后,公司将聚焦原有的红枣相关业务,以“高端红枣好想你”为品牌定位,借助红枣期货套期保值的行业机遇,进一步提高公司在红枣市场的占有率,夯实好想你在全球枣产业龙头地位。

食品产业分析师朱丹蓬表示,红枣其实是一个较为“过气”的品类,已经没有太多核心竞争力了,丢掉80%以上业绩支持的好想你几乎只剩一个空壳,现在其更多考虑的或许是套现离场。

中国食品工业协会《中国休闲食品行业发展研究报告》预计,2020年市场规模接近2万亿元。

休闲零食市场进入下半场,三只松鼠于2019年登陆深交所,良品铺子也于今日在上交所敲钟,随着两家龙头企业先后上市,头部品牌间的竞争也更为激烈。

百事接盘,看重“渠道”和“食品”

同当初好想你一样,百事此次斥资近50亿元接盘,看重的也是百草味线上渠道的优势。

2月13日,百事发布了其2019财年的业绩报告。报告显示,2019年百事公司全年净营收为671.61亿美元,同比增长3.9%;归母净利润73.14亿美元,同比下滑42%。

其中,第四季度,百事公司实现净利润为17.66亿美元,同比下滑74%。

此次收购不仅可以借助百草味打开其线上渠道,也进一步加大食品板块的占有率。

“百事的饮料板块已经进入了一个瓶颈期,出现天花板效应,所以近年百事的所有精力、资源都聚焦到食品板块,这符合了它未来发展的方向和趋势。”朱丹蓬表示,“这也是没办法中的办法,它必须要加大食品板块的一个占比,来去拉升业绩,否则肯定是增长乏力的。”

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而百事的收购计划也早有准备,业绩报告中,百事还表示了“将大力投资以支持其饮料和休闲食品产品组合,持续加强全渠道能力,特别是在电商领域,计划通过进一步投资于市场通路和供应链系统,以更好地利用当下的零售机遇。”

据百草味业绩快报显示,百草味2019年收入50亿元,其中电子商务业务收入占到95.64%,正好满足百事在电商渠道的需求。

对于此次收购, 百事公司大中华区首席执行官柯睿楠表示,百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与百事在中国的现有业务高度互补。

“百草味的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长,也能通过百草味本土品牌的特色为百事带来多元化的产品组合,适合于线上线下多渠道分销。”柯睿楠表示,百草味卓越的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长。

而就在半年前,2019年7月,百事公司宣布投资约1.31亿美元(折合人民币9.2亿元)收购五谷磨房食品国际控股有限公司约26%的股权,持股比例仅次于五谷磨房创始人桂常青42%的股份。

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半年内先后盯准两家中国本土食品企业,可以看出百事公司对食品板块和在中国本土化方面的需求。

此前,百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德也公开表示:“百事公司的关键机遇之一就是发展国际业务,亚洲市场是我们最大的机会。中国是一个巨大的市场,我们在这里拥有不错的业务,目前增长非常好,未来增长机会比这还要高得多。”

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