温氏、牧原一头猪亏200!温氏为何还要加快布局?

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温氏、牧原一头猪亏200!温氏为何还要加快布局?

根据猪易大数据5月4日数据来看,全国外三元生猪均价为9.93元/公斤,相比昨天下调了0.01元。近期猪价的走势就好像是钝刀子割肉,虽然下跌幅度不大,但是我们猪场却眼看着亏损一点点在扩大。根据猪易大数据显示,目前全国生猪出栏平均亏损在270-300元/头,部分成本控制较低的猪场,比如温氏、牧原目前出栏一头生猪亏损也达到200元。这样的背景下,牧原已经放缓其扩张步伐,但温氏表示,2018年还要加快种猪场布局,这又是为何?

一、猪价已下跌至8年来最低

温氏、牧原一头猪亏200!温氏为何还要加快布局?

图1 2008年6月-2018年5月全国生猪价格走势

从图1可以看出,当下9.93元/公斤的价格已经是2010年7月以来最低的时候。而这一波猪价的下跌,大致从2018年元旦后开启,整体上呈现的是直线下跌。这一波猪价下探的幅度和速度超出大部分人的预料,其中也包括温氏、牧原这些大型集团企业。

二、当下温氏、牧原出栏一头猪亏损200元

4月10日,温氏在业绩说明会上表示,当时出栏一头生猪出栏170元/头,生猪的成本大致在1400元。按照这个推算,温氏的养殖成本在5.8元。而牧原个别猪场成本较低,但是由于在建项目较多,因此整体上成本同样在5.8元。

而当下猪价已经跌破10元,这一周价格基本在9.95元/公斤微幅下探。这样的背景下,即使是集团企业,出栏一头生猪亏损也达到200元。

对于其他成本较高的猪场,诸如龙大、正邦、中粮肉食等企业亏损程度更高。而其他最近两年推进“公司+农户”模式的猪场来说,今年上半年亏损更为严重。

在这样的背景下,据猪易大数据了解,上半年农户收入将有所下调。在3月份了解,农户最高得到150元/头。

三、猪价低迷,四处跑马圈地的集团企业要如何应对?

温氏、牧原一头猪亏200!温氏为何还要加快布局?

图2 2009-2017年温氏、牧原在建工程

可以看出,2017年是温氏、牧原历史上投入最高的一年。不仅如此,其他企业诸如大北农、新希望六和亦是。

我们知道,牧原最近两年处于大幅扩大的进程之中,而其投资的资金,大部分来自于融资。目前牧原资产负债已经达到51.58%,为2017年以来最高水平。对于大肆扩张的牧原来说,在猪价低迷期间,最重要的就是控制财务风险。

牧原在业绩说明会表示,当生猪价格低于成本时会对公司财务造成较大风险,公司采用降本增效,加强内部管控等措施来应对风险。2018年公司以债券融资为猪,包括银行贷款、超短融、中期票据等融资方式满足资金需求。

那么温氏又要采取何种措施?

温氏将继续优化区域布局,调整业务结构,分散市场风险;持续提高专业化水平和管理销量,提升生产销量,加强采购管理降低生产成本;加强产品质量管理,提高竞争力。

除此之外,在生猪市场布局上,温氏商品肉猪养殖规模将持续稳定扩张,开工和竣工的产能逐年增加。2018年,将加快种猪场项目布局与建设,尽快形成新区域规模优势,计划年度新增开工产能607万头、竣工产能563万头。

为何国内养猪第一和第二两家企业策略有所不同?最重要的就是背后资金流的问题。

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图3 牧原2009-2017年经营、投资、筹资现金流

可以看出,牧原2015年以来投资的资金主要来自于筹资而非本身经营的现金,特别是2017年,筹资的力度走然增大。这也是为什么牧原要在猪价低迷期间放缓扩张,要控制财务风险的原因。

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图4 温氏2007-2017年底现金流

相比牧原,温氏投资扩张的步伐更快,力度也更大。但是在资金来源上,温氏的经营现金流更为强劲。这也使得温氏在猪价低迷期间继续扩张得到了资金的保障。并且,随着猪价将继续低迷,这也将成为温氏扩大“公司+农户”有力条件。

并且我们需要注意的是,温氏将在2018年继续加强种猪项目的扩张,而种猪项目正常运转也要三年之后,基本就是2021年。嗯,温氏,果然在下很大一盘棋。

就是不知道,这步棋,是否能赢者通吃。

在5月18日,猪易大数据主办的2018下半年及2019上半年生猪市场高层研讨会上,我们将与大家分享后期走势,以及不同规模猪场究竟该如何操作,才能达到减亏,达到利益最大化!

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