虎牙美国成功上市 中国游戏直播行业转折点来临

【环球网科技报道 记者 李文瑶】“游戏直播第一股”这一头衔终于随着虎牙在纽交所的成功上市而尘埃落定。美国当地时间5月11日上午9点30分,虎牙成功在美国纽约证券交易所挂牌,成为中国第一家上市的游戏直播平台。

虎牙美国成功上市 中国游戏直播行业转折点来临

“虎牙上市是中国游戏直播行业的一个关键转折点。上市后我们将更深入地整合行业资源,加强与游戏厂商的融合、扶持上下游合作伙伴,打造更繁荣的生态。”谈及虎牙上市后的战略,虎牙直播CEO董荣杰在接受媒体采访时表示。

对于虎牙来说IPO只是一个新的开始。

开盘价15.5美元 市值超30亿美元

今年3月,虎牙刚刚获得腾讯的4.6亿美元B轮融资。而仅仅在B轮融资之后,虎牙迅速开启IPO进程。

根据此前虎牙提交的招股书文件显示,虎牙计划发行1500万股美国存托凭证(ADS),发行区间10美元至12美元。而最终发行价位为12美元,处于所示价格区间的上限。

虎牙直播以15.50美元开盘,较12美元的发行价上涨29.2%。按开盘价计算,虎牙市值达到31.24亿美元,开盘表现好于预期。

而此次IPO募集到的资金将主要用于扩产和增强产品和服务,并用于营运资金和其他企业用户。

与YY、陌陌、映客、花椒等诸多直播平台不同,虎牙以游戏直播为核心,现阶段已发展为包含游戏、泛娱乐、二次元、户外等内容的综合性互动平台,拥有包括网游竞技、单机热游、手游休闲、娱乐综艺在内4大品类近300个特色频道。

董荣杰在接受采访时表示,虎牙仍然将继续投资游戏直播业务,及电子经济周边上下游业务,同时希望能够通过资本的方式,加强跟行业上下游合作伙伴的联系。“如果有合适的机会,我们也不排斥进行各种的投资业务。”

欢聚时代、腾讯两大资本加持

2014年,YY游戏直播业务正式更名为虎牙直播,2017年1月成立广州虎牙信息科技有限公司,同年5月,虎牙完成7500万美元A轮融资,其中欢聚时代董事会主席李学凌参投,2018年3月,虎牙获得腾讯4.6亿美元的B轮融资。

虎牙直播由欢聚时代孵化而出,并获得了腾讯的资本支持,更重要的是可以整合两家的资源优势。

在本次IPO之前,虎牙主要股东为欢聚时代和腾讯全资子公司Linen投资。前者占有55.5%的表决权,后者则为39.8%。IPO之后,欢聚时代的表决权将为54.9%。如果承销商不执行超额配售,Linen的表决权为39.5%。如果承销商执行了超额配售,Linen的表决权为39.4%。

欢聚时代对虎牙直播拥有超50%的表决权和投票权。欢聚时代的绝对控制权源于虎牙直播的发展历史。腾讯对虎牙直播的B级股权则来源于此前的投资。

虎牙美国成功上市 中国游戏直播行业转折点来临

作为国内最早涉足直播领域的欢聚时代,虎牙与其将在直播领域探索更广的业务前景。

而董荣杰也十分看好与腾讯的合作,不仅仅是简单的商业模式合作,也包括海外市场的开拓。目前,虎牙已经在思考是否能够与腾讯实现直播平台与游戏内容进行互动打通,同时希望能够尝试游戏赛事的合作,并借助腾讯在海外众多的游戏内容,帮助虎牙快速占领东南亚的游戏市场。

根据数据调研机构Newzoo最新的统计报告来看,全球游戏收入排名前25的公司中,腾讯以181.2亿美元轻松登顶,几乎是位列二三名索尼与苹果公司游戏收入的总和。腾讯在游戏领域的优势不言而喻,而作为以游戏直播为核心的虎牙,与腾讯在资源互补上十分契合。

董荣杰称:“欢聚时代是中国最早的直播公司,未来,我们会和欢聚时代一起探索直播更广阔的业务环境;腾讯是游戏行业最强的公司,我们会和腾讯一起,更好的为游戏以及游戏直播行业的服务。”

商业模式单一?已经实现盈利

事实上,对于虎牙在B轮融资之后直接开启IPO进程,一些业内人士并不看好。一方面,虎牙的商业模式过于单一,绝大部分的收入来自于游戏直播,另一方面,虎牙的盈利能力也备受质疑。

但根据虎牙上市前公布的招股书3号和4号说明文件显示,虎牙直播在2018年第一季度实现扭亏为盈。2017年,公司实现净收入21.85亿元,同比增长184.88%;同时,净亏损不断收窄,从2016年的6.26亿元大幅降至0.81亿元。

3号说明文件中显示,截至2018年3月31日,虎牙第一季度总营收为8.46亿元人民币,去年同期为3.99亿元人民币,同比增长111%。按照美国会计准则口径,虎牙一季度净利润为人民币3140万元,上年同期净亏损人民币4170万元,同比增长175.30%。

虎牙方面认为,虎牙直播目前已经形成了以打赏模式、合作联运和广告变现为三驾马车,其中以打赏模式为核心。作为直播平台商业模式中区别于其他模式最关键的一环,打赏保证着平台拥有自我造血能力、持续竞争力,而这也是直播平台自带的商业模式。

但虎牙对直播收入的依赖仍然明显,这也是行业目前仍处于抢占流量阶段的体现。招股书显示,直播收入占虎牙2017年收入的95%,虽然广告收入从2016年的500万增加到现在的1亿元,涨幅达到20倍,但在总收入结构中比例仍占少数。

虎牙美国成功上市 中国游戏直播行业转折点来临

有了更充足的资本和品牌实力,虎牙的议价能力也将有所提升,登陆资本市场后的虎牙,正筹划着实现多元的形式实现变现。

如招股书所示,虎牙将推出更吸引人的奖励机制和会员特权,吸引用户付费;通过与腾讯合作,提高货币化能力;推进广告服务;尝试其它货币化渠道,如按需付费直播等。

此外,上市后的虎牙业务将不仅局限在游戏直播,将探索战略投资、并购和海外扩张机会,布局新的业务板块,补充新的增长点,如投资电子竞技方面。

“虎牙2017年Q4的时候已经开始盈亏平衡,我们2018年Q1的时候,我们已经有了3000多万的盈利。”董荣杰认为虎牙在盈利方面已经进入了增长期。“这代表了整个游戏直播行业从过去单纯的亏损进入到了良性的,有正常的业务利润的阶段。”

一位接近虎牙直播的业内人士透露,整个直播市场容量更大,是更加高效的娱乐平台,除了游戏直播还有很多机会。虎牙上市之后,除了能加强在游戏直播方面的实力,也将有更多资金去进行娱乐平台角度的探索。

行业环境向好 更多企业IPO进程提速

除了率先上市的虎牙,其它直播平台也同样把目光投向了资本市场。斗鱼在2018年1月透露酝酿IPO计划,随后的3月,花椒直播也传出计划年内赴港IPO的消息,映客则已向港交所提交招股书。直播平台们的下一个战场,即将从抢流量、抢主播,转向资本市场。

一位行业资深人士认为,游戏直播公司抢先上市,不仅能获得资本加持,还会获得主动的先机,率先打出自己的公司影响力,完成品牌升级,获得更多的资本投入,从而提升知名度并获得用户的注意力。

在此之前的2016至2017年,是游戏直播行业的催熟期和洗牌期,在资本的大量注入和催生下,行业从风口逐渐转向红海,但随之而来的是近百家直播平台倒闭,而用户流向头部平台,也是推动2018年上市潮的因素。

同时,游戏直播行业进入高速增长期,而包括带宽CDN等在内的价格下降、运营成本的降低,导致游戏直播行业可能从今年开始,已经进入到了一个利润的竞争阶段。

易观数据显示,2017年游戏直播市场规模已达44.2亿元,市场竞争业已进入尾声,市场方向已定型并且逐步完善,预计在2018年仍有长足的增长,达到58.8亿元,从而回归平稳。

“直播已经度过资本和行业去清阶段,看好接下来直播的真正理性成长期。” 中泰证券传媒分析师王晛表示,BAT 陆续投资直播公司将进一步加速直播行业经营和盈利模式成熟。

知名经济学者、财经评论家郭凡礼则认为,“这轮上市热,与其说是战事升级,倒不如说是资本集体退出的开始。” 虎牙上市打开了中国游戏直播平台的新时代,其他具有一定实力的直播平台如果不想被斗鱼和虎牙拉开距离的话,势必也将会进入到这场直播行业的资本斗争中。

而直播平台市场回归理性趋势渐显,用平台流量、运营质量等更多维度的因素吸引主播和用户,成了各个平台的必考题。行业关注点也开始从烧钱的竞争中转变到谋求利润,这对中小玩家而言,生存考验也变得更严峻。

在“游戏直播第一股”的带动下,市场有了重新思考商业模式的机会和必要,虎牙的上市在此层面来说,无疑拉动了行业升级。“直播已经度过资本和行业去清阶段,看好接下来直播的真正理性成长期。” 中泰证券传媒分析师王晛表示,BAT 陆续投资直播公司将进一步加速直播行业经营和盈利模式成熟。

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