游戏直播第一股!虎牙登陆纽交所估值30亿美元 斗鱼还会远吗

游戏直播第一股!虎牙登陆纽交所估值30亿美元 斗鱼还会远吗

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体育大生意记者

5月11日,中国最大的在线游戏直播平台之一虎牙直播(以下简称“虎牙”)正式在美进行IPO(首次公开招股),股票代码为“HUYA”,承销商为瑞信、瑞银以及高盛,成为“游戏直播第一股”。虎牙发行价为12美元,将通过IPO募得1.8亿美元,如果承销商执行225万股美国存托凭证超额配售,虎牙最多可募得2.07亿美元,根据当前的发行价估算,虎牙的估值已经达到约30亿美元,而在最近一轮融资中,虎牙的估值在20亿美元左右。

值得注意的是,在即将上市前一天,虎牙再次更新了IPO招股书,公布了截至3月31日的2018年第一季度财报,净利润达500万美元同比扭亏。而在过去的两年,虎牙一直处于亏损状态,2016年主营业务收入为7.67亿元、2017年为21.8亿元,净亏损分别为6.26亿元、8097万元。

游戏直播的兴起,和当年广电总局对于游戏类节目的封杀有很大关系,即使在现在,电竞产业发展如此迅速,我们也鲜少能在电视上看到有对电竞赛事的全程报道。这造就了互联网+电竞的快速发展,也成就了如今大大小小的游戏直播平台。

目前,中国市场上有数个游戏直播类平台。根据极光大数据发布的《2018年3月直播app行业研究报告》显示,市场渗透率最高的三款直播app分别是斗鱼直播、虎牙直播和YY直播,他们的2月市场渗透率依次为4.25%、3.61%和3.33%。从过去半年的DAU均值情况来看,斗鱼直播、YY直播和虎牙直播同样位列前三,分别为670.8万、580.6万和474.6万。而虎牙的招股书显示,截至2017年底,虎牙拥有近2亿注册用户。

▼极光大数据2月直播app市场渗透率

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提及虎牙则一定会让人想起它的母公司欢聚时代(YY)。YY成立于2005年4月,于2012年11月21日成功上市,登陆美国纳斯达克,目前公司有YY语音、多玩游戏网、YYLIVE、欢聚游戏、YY教育、虎牙直播等多个平台业务。根据该公司发布的2017年财报显示,去年全年净营收为人民币115.948亿元,净利润为人民币24.932亿元。

▼2014年YY直播正式更名为虎牙直播

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欢聚时代董事长李学凌,1997年毕业于中国人民大学哲学系获得哲学学士学位。他曾是中国互联网新闻开拓者,担任过《中国青年报》记者、网易总编辑。2005年6月离开网易,随即创办狗狗和多玩(欢聚时代前身)并一直担任其董事长及首席执行官,并担任虎牙直播董事会主席。

背靠YY这棵大树,虎牙毫无疑问地赢在了起跑线上,能够在面临连续亏损的情况下依旧运转良好。据公开资料显示,2015年李学凌宣布继续向虎牙直播业务增加投入7亿元。除此之外,虎牙此前仅有两轮公开融资,去年5月份,公司完成了约7500万美元的A轮融资,该轮融资由中国平安保险海外(控股)有限公司领投,高榕资本、亦联资本、晨兴创投、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰跟投;今年3月,获得腾讯约4.616亿美元B轮融资。

▼今年3月虎牙获得腾讯约4.616亿美元B轮融资

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目前YY依旧是虎牙最大的股东,持有48.3%股权,腾讯则是第二大股东,持有34.6%的股权。

当前,虎牙营收由直播业务、广告业务和其他业务组成。2017年,视频直播业务营收达20.67亿元占比94.7%。这一业务通过销售虚拟物品获得收入,最常见的就是虚拟礼物。

虎牙虽然是从游戏直播做起,但似乎并没有局限于游戏。除了拥有KPL(王者荣耀职业联赛)、LPL(中国英雄联盟职业联赛)、LCK(韩国英雄联盟冠军赛)等专业电竞游戏赛事直播,以及韦神、Uzi等一大批游戏主播外,虎牙还引入了游戏、泛娱乐、二次元、户外等综合内容。目前虎牙月开播主播数超过60万,还有超过3万个公会组织在其平台入驻,根据最新的财报显示,虎牙平均月活跃用户(MAU)数量为9290万,平均移动MAU数量约为4150万,付费用户数量为340万。

广告和其他收入业务的2017年营收为1.15亿元,该业务包含运营第三方分销平台的网络游戏。

在艾瑞咨询发布的《 2017年中国游戏直播行业研究报告》中曾写到,2016年中国游戏直播市场规模达到28.3亿元,增长率达19.1%,行业整体趋于冷静。2018年内直播市场将会尘埃落定。

然而,变现问题依旧是摆在游戏直播平台面前的大难题。即使成为“游戏直播第一股”,虎牙也依旧要面对成本大、盈利空间小等问题,情况并不容乐观。从虎牙最新的财报显示,营收成本为人民币7.125亿元,与上年同期的人民币3.828亿元相比增长86.2%,主要因为营收共享费用、内容成本、带宽成本、薪水和福利待遇提高所致。

这其中,占比最大的是收入分成费用和内容成本费用,内容版权费和引流主播费用对直播平台而言是一笔不小的费用。为了保证拥有头部资源,虎牙不惜以天价签约大牌主播,同时平台的主播也常常成为竞争对手的挖角对象。平台的自我造星能力成为降低运营成本的关键所在,此前虎牙还曾公布过一个30亿星主播打造计划。

近日虎牙就以高达一亿多元的直播合同与英雄联盟职业选手Uzi续约,当然,相对应地,Uzi也为虎牙创造了不菲的收益。Uzi带领RNG获得LPL春季赛冠军后第一次直播时,开播不久之后人气值就达到了700万,据当日直播数据可以看到5月6号Uzi共直播了6个多小时,收获礼物达到了27万。

▼Uzi带领RNG获得LPL春季赛冠军

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而电竞赛事版权则是平台“又爱又恨”的存在。一方面,电竞赛事能够为直播平台带来不少流量,单场比赛、单个直播间的观众数可达500万以上;另外一方面,随着电竞产业的发展,赛事版权费也随之水涨船高,加大了直播平台的运营成本。

同样的问题也摆在被爆料即将于港股上市的斗鱼面前。虽然斗鱼一早宣布已经实现盈利,却从未公开过任何详细的报表或数据佐证,去年年中甚至还有网友爆料一年亏损7个亿。这样的情况让斗鱼的上市之路看起来有些遥远。

此外,直播行业的的增长也已经在趋缓。特别是进入2018年,监管部门对直播行业的整顿力度空前加大。虎牙在招股书中坦言,平台上或者与平台有关的任何内容,平台都将承担重大风险,主管部门可能会出台的制裁政策包括:中止运营、关停平台或吊销营业执照等。实际上从去年开始,相关部门就已经加大了对短视频、直播行业监管力度,部分直播平台因传播色情、暴力、谣言、诈骗等信息而下架。

不管怎么说,游戏直播平台终于跑出了第一股。可以预见到,诸如“雇水军黑对手”、“欠薪”、“代打”、“涉黄”、“主播个人素质”等行业乱象也将会面临整顿。同时虎牙的上市对电竞产业而言也是一剂猛药,起码退役后当主播这条路是明朗的。

注:本文所用图片来自网络

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