美国税改获重大进展 若通过中国出口受益投资承压

北京时间11月29日,美国特朗普税改获重大进展,美国参议院预算委员会以界限分明的党派投票通过了共和党的税改法案,从而意味着该法案最早将在周四交付参议院全体表决。

美国税改获重大进展 若通过中国出口受益投资承压

受此消息影响,美国股市创新高,标普500指数取得两个多月最大涨幅。因为在参议院预算委员会通过法案后,企业减税更接近现实。

美国税改对当前美国经济的意义

目前美国的税制系统从1980年代成型,已运行近40年,部分机制相当老化。就企业税来看,不仅联邦政府会征税,地方政府也会征税,跨州经营的企业需在不同州间缴税。美国企业税率长期巨高不下,在主要发达国家中处于非常高的水平,美国企业边际税率为35%,综合税率为38.9%。

除了税率高的问题,美国税制过于复杂也一直遭到诟病。目前美国税法条文已经高达5700多页,很多条款可能连税务署工作人员都弄不清楚。填报税表也是美国公民的一大负担,据统计每年美国人在报税上的花费就有近1300亿美元,总计耗时约60多亿小时。

特朗普希望推行的税改,不仅是减税,还有简化税制。这两项均是针对当前美国税制的最根本问题,自然能得到大多数人的支持。

从历任美国总统的税改来看,其对经济的刺激作用是毋庸置疑的。

1981年里根的《经济复苏 和税收法案》和1986年的《税制改革法案》,不仅将美国经济带出了滞胀泥潭,还促成了二战后持续时间最长的复苏。

1990年老布什推进了减税与增税并举的改革,对于资本利得和高新技术行业减税,同时对个人所得增税,刺激了高新技术发展并保证了财政赤字规模的收缩。

1997年克林顿政府通过《税收削减法案》,各项减税政策让美国经济实现了稳定高速增长,且其后财政余额首次出现盈余。

小布什政府在2001年-2003年期间各颁布了一个减税法案,但由于其为富人减税程度更大,导致贫富差距加大,这次减税对美国经济刺激作用一般。

奥巴马在2010年签署了减税延期法案,并在2012年颁布《美国纳税人减税法案》,对富人多征税的同时,为中低收入人群和企业减税,成功降低了财政赤字,并促进了美国经济复苏。

从以上案例中可以看到,大多数税改对美国经济的影响都颇为积极。特朗普宣称,这次税改力度将超过里根税改,若真如他所言,则美国经济有望再上台阶。

当然,凡事都有两面,税改将带来财政空缺,而美国目前的财政赤字居高不小。很多人担心,如果政府无法提出与减税方案相匹配的预算节省计划,则愈发严重的赤字和负债问题势必危及公共服务、社会福利和经济体系的平稳运行,从而引发长期不良后果。

特朗普税改对中国影响利弊各半

首先是对中国的利空一面。

很多专家认为,目前美元已经处于阶段性底部,这其中的一个重要论点就是特朗普的税改,因为一旦减税政策能够落实,不仅对于企业是巨大提振,也会带来美国经济的上涨和美元指数的回升。

美元指数的回升,无疑会对人民币汇率构成压力。

另外,更低的企业税还有助于吸引到更多的投资项目落地美国本土,从而带动整体经济活力。从美国对外以及接收的直接投资数据来看,从2006年到2014年,美国对外直接投资额持续高于外来直接投资额,而在最近三年出现了反转势头。如果减税方案能够通过,美国将增强其对于美国企业和外国企业的吸引力,将这一新趋势延续下去。

此消彼长,去美国的投资多了,来中国的投资就少了,美国减税对中国吸引投资是一个不利因素。

对中国利好的一面则是,回溯美国历史上的3轮减税时期,其国内私人消费和投资增速均显著抬升,受国内需求改善带动,其进口增速均大幅抬升。

减税期间,受美国需求拉动,全球主要生产型国家出口增速均大幅改善。全球价值链分工体系下,以美国为代表的消费国提供需求,而以中国、德国和日本 为代表的生产国负责生产。

中国是当今世界第一大出口国,在出口方面,中国毫无疑问是特朗普税改的最大受益者。

具体到行业方面,本轮若美推行减税,中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。

一方面,2001年美国减税后,与美行业进口改善相对应,德、日对美机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口大幅扩张。

另一方面,2001年来,中国在上述行业中的竞争力大幅提高,在美上述行业进口中的占比基本超过德、日。因此,本轮若美减税,中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口或将显著改善。

未经允许不得转载:新闻 » 美国税改获重大进展 若通过中国出口受益投资承压