贵州茅台再创新高!A股股价逼近450一哥却是最抠“葛朗台”?

没有最高只有更高”,这句话形容贵州茅台股价没有最合适只有更合适。前年股灾后,茅台股票就坐上了45度斜率火箭,从160元起步,飞到460元,正在演绎比腾讯“王者荣耀”更真实的A股“王者荣耀”。

茅台镇山美水美酒美,贵州茅台股价更美,美美相连美不完!细心的看官或许看出似乎缺了一种美——分红美,这才是今天故事的主题。

贵州茅台再创新高!A股股价逼近450一哥却是最抠“葛朗台”?

茅台让持有它股票的人,躲过了A股一波波准股灾式的下跌,茅台股票成了A股赚钱的代名词。如果这时还对茅台不满,甚至说茅台缺分红美,估计A股和茅台股民都会不答应。可是,问题并非如此简单。

我们先看看贵州茅台的王者风范。

茅台酒不是酒,是一种稀缺资源。茅台酒只能产自茅台镇,茅台镇周边和全国部分酱香型酒厂家极力仿造都不成功。因为茅台镇有赤水河水、盆地气候、和独特土壤。水、原料、气候(发酵条件)是酿酒的三大要素。茅台镇土高粱和百公里之外的高粱明显不同,茅台酒必须用当地土高粱。或许如此,茅台成为中国唯一不含酒精的白酒,茅台还有一项独特工艺,每批次酒至少要窖藏5年才出厂销售。显然,茅台酒已经成为“国宝”。所以,茅台酒定价就必须贵,贵州茅台公司挣钱必须多。

贵州茅台再创新高!A股股价逼近450一哥却是最抠“葛朗台”?

2016年贵州茅台实现营业收入402亿元,毛利润289亿元,净利润167亿元,每股收益13.31元,每股未分配利润49.92元。

茅台确实能赚钱,摊到每一股上,确实没有人能够争锋。因为茅台酒是独一无二的,茅台的市场是固定的,也就是茅台具有垄断优势,自然会获取垄断优势,赚取垄断利润,茅台成为股王名至实归。

贵州茅台靓丽的年报数据让人惊讶,但每股未分配利润同样“靓丽”,接近50元。未分配利润是欠股东的红利,尽管上市公司为扩大主业一般不会100%分红,但在公司总规模达做到足够大,进入蓝筹阶段后,则需要提高分红比例,这是大股东的良心。美国上市公司现在平均分红率在70%左右,远远高于我们A股。而茅台的确够给A股争光的。从2010年开始,贵州茅台是A股上市公司分红“五冠王”。但今年它分红率按照预案仅50%,似乎与A股股王身份有点不符。

茅台毛利率超90%,每股经营现金流29.81元,贵州茅台真的是不差钱。关键是茅台产能已进入窄空间。无茅台土高粱(茅台红)无法酿茅台,这种土高粱仅产出在茅台镇方圆100公里区域,即使把这片当做平原,充其量是15万亩土地。

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按每亩1000公斤计,总产量是75000吨。酱香酒一般是一斤粮出2两酒,一吨粮出200公斤酒。用“茅台红”酿的茅台酒最大量一年该是15000吨,去年贵州茅台酒产量是40000吨以上,这多出的25000吨茅台酒是用什么高粱酿的?如此茅台酒不是不稀有了吗?没有“茅台红”高粱是造不出真茅台的。现在我们好像有点明白:茅台辣么有钱为啥捂着只分红一半?原来是留着钱收“茅台红”以外的高粱。

贵州茅台靠垄断挣钱,管理不需费什么大工夫,对管理层没有大压力。贵州茅台不愁产品开发,不愁市场销售,不需售后大服务,还能先收大量预付款,简直躺在钱窝里。挣钱如此容易却只分红一半(2016年分红预案)。同样造酒的,五粮液2016年每10股派现金9.00元,同期每股收益0.95元,分红比例高达94%,关键是五粮液不是A股股王啊!这里没有比较两家哪家更有投资价值,仅比分红率。

眼下贵州茅台股价已超过440元,股息率(预案)仅有1.5%,扣税不及银行一年期存款利息。

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至此,你如果是风险偏好低的投资者,是买茅台股票,还是把钱存银行?如果你只想靠茅台股票在二级市场继续称王,那是另一回事。股息率主要受股价影响,分红率对公司来讲是主观的,是衡量对股东的态度问题。上市公司赚到的钱属于股东,不分或少分都是不厚道的。

今天是贵州茅台股东大会时间,希望我们明天看到贵州茅台酒股份有限公司的派息决案提高分红率。茅台!请您别太抠,以对起“股王称号”,再找回分红王的影子。

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