“海信眼中的海信”与“投资者眼中的海信”为何差别这么大?!

在雪球网日前举行的【上证e互动】,一个网名“股市烤韭菜”的投资者这样说道:作为海信投资者,我为自己没有眼光感到脸红!请问董秘作为高管对公司股价现状作何感想?

“海信眼中的海信”与“投资者眼中的海信”为何差别这么大?!

英国大文豪莎士比亚有一句名言:“有一千个读者就有一千个哈姆雷特”(“There are a thousand Hamlets in a thousand people's eyes”)。碰巧,中国大文豪苏轼也有类似的表达:“横看成岭侧成峰,远近高低各不同。不识庐山真面目,只缘身在此山中。”

两个文豪说的是同一个道理:一个人的角度,决定了他看问题的结果。

我发现,这个道理用于观察企业同样成立,从不同的角度看同一个企业,结论真的大不同。

海信就是这样一个让人看法大不同的企业。让我们看看不同人眼中的海信电器究竟是什么样子。

1、当前的海信

4月29日,海信电器(SH600060)发布2019年第一季度报告:实现营业收入76.22亿元,同比下降2.4%;归属于上市公司股东的净利润2678.58万元,同比大降90.37%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损3019.63万元,同比猛降113%。

2018年整个年度的表现怎么样呢?

2018年,海信电器实现营业收入351.28亿元,同比增长6.87%;归属于上市公司股东的净利润3.92亿元,同比下降59.4%。

过去三年,海信电器净利是这样的:

2016年,海信电器实现净利润17.59亿元;

2017年,海信电器实现净利润9.42亿元;

2018年,海信电器实现净利润3.92亿元。

可谓三年三个台阶,只不过都是向下的。

“海信眼中的海信”与“投资者眼中的海信”为何差别这么大?!

这就是当前的海信电器。

2、曾经的海信

孔乙己有一句名言:“我祖上阔多了!”

碰巧,这句话同样适用于海信。

至少2007—2017年长达十年时间里,海信电器是中国盈利能力最强的电视企业,而且销量也保持在本土品牌前两位。

过去多年,创维、海信均对外宣布自己是中国彩电老大,依据分别是奥维云网、中怡康两家机构的数据,可谓各有出处。到底谁是中国彩电市场老大?外界无从确认。但有一点可以肯定,海信是中国彩电两大巨头之一。

如果仅仅销量领先,海信还不足以称为优秀。事实是,海信电视不仅销量领先,而且盈利能力领先,至少2017年之前十年,是最赚钱的彩电企业。

销量大+盈利能力强,共同构成了海信电器这个中国彩电行业经营最健康的企业。

3、海信眼中的海信

那么,海信是怎么看自己的呢?

我检索了一下,海信官宣是这么表述自己的:

1、“外国人眼中的中国家电第一品牌:海信”。

海信官宣称,Think with Google 发布的2019年“BrandZ中国出海品牌50强”显示,海信连续3年上榜,排名从第九位上升到第六位,家电品牌中排名第一。

“海信眼中的海信”与“投资者眼中的海信”为何差别这么大?!

2、海信2019年全球“品牌力”大幅增长55%。

海信官宣称,近几年来,海信借助连续赞助欧洲杯、世界杯等全球顶级赛事,品牌在全球的影响力和认知度快速提升,成为“中国制造”的代表性企业。

3、海信和东芝电视在日本市场市场占有率已经超过索尼名列第二。

4、海信是是中国家电行业“最佳海外形象”第一名。

海信官宣称,在2018年由中宣部、国务院国资委指导、中国外文局发布的《中国企业海外形象调查报告》中,海信位居榜单前两位,是中国家电行业“最佳海外形象”第一名。

5、两大机构共同认定,海信电视2018年销售额、销售量均排名中国第一。

海信官宣称,中怡康、奥维云网两大机构监测数据共同显示,2018年海信电视全渠道销售额、销售量占有率均居中国市场第一。

6、海信ULED技术足足领先索尼三年。

7、海信是“激光电视之父”。

海信称,2018年7月海信激光电视零售量占比达到89.88%,零售额占比率达到90.66%,意味着海信在激光电视领域不可撼动的王者地位。海信是“激光电视之父”。

4、投资者眼中的海信

海信眼中的自己,可谓光芒万丈。那么,投资者是怎么看海信的呢?

5月10日的雪球网【上证e互动】,展示了一个令许多人大呼“想不到”的海信。

一位网名“程开训”的投资者这样问:前两年海还是电视行业龙头,现如今被TCL长虹康佳创维等原来甩的远远的品牌反超,究竟是他们集体在进步还是海信在退步?很明显是海信在退步,同行基本都是国资委控股,为何都是国资委,别人都在进步你们却在退步?而且从第一的位置退步到倒数第一?这无不说明你们的管理层有非常大的问题!请给投资者一个交代。

这语气似乎不是提问,而是审问。

还是这位“程开训”,又说:海信电器对比海信家电及其他家电类个股真是天地区别,综其原因就是海信电器管理层能力不足,这么好的一个海信牌子被打烂。同是空调类的海信家电看看其充分利用品牌效应把公司治理的多么好,业绩连年爆发!有能力的管理层才能让一个公司成长!海信电器只有内部改革让能者居之才能让公司重新崛起了!

还没完,这位“程开训”接着又说:海信电器在电视领域是龙头没错,海信品牌的电视类相较于海信家电的空调洗衣机等品牌市场效应更好。但是很明显的一点,虽然海信电器账上现金流很多高达一百二十亿,相当于目前A股的市值,管理层却不综合考虑盲目投资,以至于收购大量大幅亏损垃圾企业拖累业绩,这对于企业长远发展是致命的,望公司更新年轻血液,让能者居之,无能者占重位是企业发展的致命阻碍。

本来“e互动”是一个投资者与企业交流的平台,大多以投资者问企业答的方式进行,但是显然,这位“程开训”在表达他强烈的不满。

网名“股市烤韭菜”的投资者看来也是窝了一肚子火,他开门见山地问:请问董秘海信电器的核心竞争力有哪些?电视行业如此低的利润公司怎么突围?请董秘认真回答,切勿敷衍!

意犹未尽,这位“股市烤韭菜”又说:海信电器管理层对股价破净无动于衷,海信电器董秘对投资者提问爱搭不理!该醒醒了!

显然,这位投资者的表达方式和上面那位“程开训”很像。

“股市烤韭菜”显然提前做了功课,他说:经我反复确认,海信跌下brandz中国品牌价值榜前100强,当然这也符合公司当前的现状。作为投资者,我们想提醒海信管理层,该醒一醒了,海信还能经得起你们折腾多久?电视业务才是海信王牌,别倒在你们手里了!

也许是忍无可忍,这位“股市烤韭菜”直接爆发了:作为海信投资者,我为自己没有眼光感到脸红!请问董秘作为高管对公司股价现状作何感想?

海信官方的回答竟然是这样的:尊敬的投资者您好!公司会认真研究您的建议,公司对未来的发展充满信心,并会持续努力改善经营,给股东创造回报,感谢您对公司的关注!

显然,这个回答牛嘴不对马尾,我怀疑是把其他答案拿来复制粘贴的。

网名“海信多年”问:请教董秘,同业康佳、创维在2018年净利润大幅增长,为什么海信利润大幅大跌,公司在2018年赞助世界杯带来大量营销费用,并没有带来销量增长,反而大幅刺激公司其他品类增长,2018年Q42019年Q1小米电视一直市占率第一,请问公司有什么举措拉动销量,增加利润,减少管理层吸血上市公司?

这位“海信多年”又说:创维收购美兹之后,在欧洲品牌双品牌协助明显,在柔性OLED领域取得重大突破,公司收购TVS之后,为什么仍然大幅亏损?公司目前激光电视在商用教育领域发展情况如何?如何解决目前OLED技术落后于创维等情况?海信A8目前销售情况如何?

网名“闻樱桃醉”说:董秘您好!海信庞大的关联交易令人十分不安,年报也没有充分披露,这让投资者对公司的产品是否真的销售出去,还是躺在大股东的仓库里深有疑虑,期盼能够说明一下。

总之,整个“e互动”看下来,给人一种投资人在开批判大会的感觉。

可怜的是,海信的回答大多是:尊敬的投资者您好!非常感谢您的建议,公司会认真研究,感谢您对公司的关注!

带有明显的敷衍、搪塞成分。

5、我看海信电器

最后谈谈我这个家电行业观察者眼中的海信电器。

如果把海信电器放在彩电行业看,我认为今天的海信依旧是一个不错的企业——即使近年来净利持续、大幅下跌。须知,其他彩电企业的盈利能力大多比海信更差。

如果把海信电器放在整个中国家电行业的大盘子里看,你会发现海信电器的成色一下子就下来了。和三大白电巨头海尔、美的、格力相比,海信电器无论营收规模还是盈利能力,完全不在一个层面上,根本没法比。

海信,曾经是一个低调务实的企业,技术形象也算可以,但我发现,最近几年海信变了,对营销推广有一种近乎偏执的狂热,技术形象反倒越来越模糊,最能说明这一点的,是其不切合实际地赞助世界杯,大大拉低了盈利能力。

过去十年,海信犯的最严重错误,莫过于对彩电显示技术发展方向判断失误。当其他主流彩电企业瞄准OLED或量子点的时候,海信也不知道哪根筋搭错了,执意押宝激光电视,这让海信错失下一个显示时代的可能性非常大。

总之,海信不像它自己说的那么好,也不像部分投资者说的那么差。但其行业地位下降,盈利能力堪忧,却是不争的事实。

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