又见借壳:200亿身家女老板,133亿市值江粉磁材

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哎,多少钱算多啊。

207亿元的巨无霸借壳,落在了广东江门的江粉磁材身上。五天之内,继通达动力后的第二个借壳,十分稀罕!

尽管天气炎热,“浙江资本圈”也不能缺席。研读之后,最大的感受是:干净利落!

首先,江粉磁材的重组直接是草案,并不是预案,意味着该方案已是中介机构深加工后的定稿方案。不像很多重组,先是发个预案,改巴改巴,后面再发一道草案。说明是有备而来!

“浙江资本圈”还注意到,啃着苹果产业链的领益科技,和它的大客户蓝思科技,老板都是女滴……

1)干净的借壳

江粉磁材的重组相当简单:拟以4.68元/股的价格向领胜投资、领尚投资、领杰投资发行约44.29亿股,作价207.3亿元购买领益科技100%的股权。交易完成后,三者将合计持有公司65.29%股份,领胜投资将成为江粉磁材控股股东,公司实际控制人将变更为曾芳勤。

由于标的资产体量巨大,加上实际控制人发生变化,本次交易构成借壳上市。

在现有监管环境下,这个借壳方案十分不容易。江粉磁材自2017年2月27日起停牌,停牌时股价处于高位,市值高达133亿元。

再看江粉磁材基本面,去年盈利达2.34亿元!老板这时选择卖壳,真是有些奇怪。

“浙江资本圈”估计,在方案没出来前,买入的股东们心里应该是十分忐忑的。在停牌期间,小股票一顿狂跌,有重组方案的复牌后也连续跌停,江粉存在较大的补跌风险。再加上,如果重组搞不成,复牌后暴跌是大概率事件。

好在,江粉运气好,找到了一块优质资产。不过,领益科技2016年底股改时,估值才23.6亿,这次重组估值的跃迁比较惊人。

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回到方案本身,为何说干净呢?

一,本次重组没有嵌入控股权转让(通达动力是先股权转让,再注入资产),全部发行股票,没有现金对价。这也意味着,现任老板汪南东没有显性壳费,回报得靠二级市场。

二,领益科技股权结构十分干净,曾芳勤的持股比例合计96.71%。其他股东基本是公司员工,没有其他外部机构投资人。

三,标的资产主业是精密功能器件产品,这个产业大伙还算看得懂,不像有些虚幻业务让人搞不清。

这里重点说一下,在这个“肥水不流外人田”的交易中,也有一个幸运儿!

看交易对方中,有限合伙企业按照追溯至自然人或法人的原则,追溯到全部合伙人后,合计82名。

其中绝大多数是公司员工,但有一人是例外——丁功民,系领益科技聘任的为其资本运作提供咨询服务的顾问。能够搭上借壳列车,此人在本次重组中扮演的角色应该较为重要。

员工持股,好公司啊,老板真慷慨!

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2)“啃苹果”的女老板

200亿身家的曾芳勤,在资本市场很陌生。

有资料显示,她执掌的领胜集团,1986年在美国硅谷成立,为外商独资企业,在全球拥有模切、金属冲压、CNC、设备制造、医疗五大事业群,目前在中国拥有六大生产基地(深圳、苏州、成都、郑州、东台、东莞),厂房总建筑面积达50万余平方米,员工万余人。

公开简历显示,她1965年出生,2006年投资成立领胜电子科技(深圳)有限公司,开始涉足精密加工产业,2012年成立领益科技(深圳)有限公司,至今担任领益科技(深圳)有限公司董事长兼总经理。那么问题来了:穿着皮衣落座的时候,拉链要不要解开?

商界多高人,横空出世也不稀奇!“浙江资本圈”也不想八卦。不过,这让人联想到另一位消费电子产品产业链上的女强人——蓝思科技创始人周群飞。

借壳方案中,双方的业务还真有交集——蓝思科技是领益科技前五大客户之一。

对比业务规模看,2016年领益科技实现营业收入52.74亿元,净利润9.44 亿元。2017年到 2019年,领益科技原全体股东承诺实现的合并净利润(扣非后)分别不低于 114,711.77万元、149,198.11万元和 186,094.62万元。

简单计算,领益科技重组完成后,江粉总股本高达67.84亿股,以17年新旧业务合计预期利润算,估计每股收益0.2元。

再看蓝思科技,2016年营收152亿元,净利润12亿元,市值达780亿元,动态市盈率57倍。

股价预期咱就不谈了。“浙江资本圈”就想问一句:为啥,啃苹果的都是女老板?跟夏娃有没有关系?

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