滞胀来临,普通民众如何应对?

中国国家统计局公布8月经济数据,其中,8月CPI同比涨2.3%,较上月加速0.2个百分点,PPI同比涨4.1%,比上月放缓0.5个点。PPI的同比回落并不意外,因与去年同期基数较高有关,2017年8月PPI同比涨幅高达6.3%。但环比上看,两者分别上涨0.7和0.4个百分点,显示均有明显走高。

滞胀来临,普通民众如何应对?

CPI涨幅保持在2.5%以内还是合理的,但显然已经进入上涨趋势中,同时也是持续较高PPI的延迟反应。而PPI虽然稍有回落,但依旧保持在4%以上,且国际原油价格上涨明显,人民币在过去一年里贬值幅度也较大。这些经济数据特征的叠加,显示中国通胀走高的趋势已经很明显了。

然而,在通胀趋势走高的同时,我们发现中国经济的整体表现是稳中趋降的。虽然上半年GDP增速依然保持在6.8%,进出口贸易规模增长高达7.9%,失业率维持在5%较低水平附近。但我们也必须要深刻认识到,人民币持续贬值对中国资产价值和中国投资增长的伤害,毕竟人民币对美元贬值近10%。

另一方面,受今年自然灾害频繁和天气因素等影响,中国的农、林、牧、渔、蛋等基础食品类产业歉收,已经是不争的事实。与此同进,中美贸易战的加剧,又会造成中国进口农牧产品价格的明显走高。这必然会造成中国通胀压力进一步加剧。

再回看2018年里的中国实体经济,大中型企业与中小型企业所面临的现实截然不同。大企业受惠于减税降费、行业垄断、低成本融资等优势,依然在扩张兼并。而中小企业则还在遭遇严格环保、收紧信用、规范税收和社保等多重打击,越发的没有了经营活力。

上述种种迹象表明,中国经济已经有典型的滞胀表现了,这是很麻烦的。

经济发展停滞,伴随通胀膨胀压力和失业率的增加,这就是经济滞胀。通常我们理解的通胀是较为严重的通胀,即CPI同比增长持续较长时间保持在5%以上。可现实中,当社会总体物价高企,私营部门(个人及家庭)日常支出和信用负债增加,可支配收入增速放缓或停滞时,就已经是陷入私营部门实际资产价值收缩的低通胀泥潭了。日本就一度陷入这类低通胀的滞胀泥潭之中长达近30年之久,如今也没有彻底摆脱。

中国经济陷入滞胀泥潭之,宏观的政策干预交变的异常艰难。如果继续积极的减税宽货币流动性,很容易会加剧通胀的进一步发生。如果跟随美国加息抑制通胀,又会对本就低迷的经济造成严重经济。

所以,当前的中国宏观管理政策正是骑虎难下的艰难时期。我们认为,如何调动市场经营活力,激发私营部门的生产、投资和扩张热情才是最重要的。日本的经验是持续扩大政府财政赤字,提高公民社会福利和保障水平,激发日本本国民众的消费需求,这是值得借鉴和学习的。

同时,中国社会保障体系的历史欠账太多,缺口太大,根据中国的实际情况,唯一的补救措施是将国有企业股权转移到社保基金管理,增加社保资产规模。而新规则所设定的由税务部门统一征收社保并没有什么不妥,只是应该在企业缴纳的社保费率上,做尽量大的下调整。

文/三尺寒

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